非农数据疲软推动贵金属 短期预计维持高位震荡

上周五晚间，非农由于就业数据不佳增强降息预期，数据属短贵金属市场走强。疲软纽约黄金主力合约上涨1.04%，推动报3639.8美元/盎司；沪金主力合约上涨1.01%，贵金报822.78元/克。期预同时，持高白银也表现上扬，位震纽约银主力合约上涨0.47%，非农报41.510美元/盎司；沪银主力合约微涨0.07%，数据属短报9970元/千克。疲软

近期多重信息因素为贵金属价格提供了支撑。推动美国8月非农就业仅增加2.2万人，贵金远低于市场预期的期预7.5万人，且前值被下修至负值，持高失业率升至4.3%，达到近四年的高点，这进一步加强了市场对美联储降息的预测。尽管白宫官员对数据质量提出质疑，疲软的数据依然巩固了9月降息的信心。此外，特朗普公布了美联储主席最终候选人名单，并计划加速提名流程，增加了货币政策更多的不确定性。在地缘政治方面，特朗普表示可能对俄罗斯实施第二阶段制裁，并可能与普京进行新一轮会谈，维持地缘风险溢价在高位。尽管特朗普宣布对黄金、钨、铀等金属免征全球关税，但其贸易政策整体仍存变数，行政命令中提及的关税灵活调整进一步加剧了政策不确定性。

展望未来，贵金属短期可能维持高位震荡，疲弱的就业数据为美联储降息提供核心支撑。从技术面看，纽约黄金下一关键阻力位将在3650美元附近，白银有机会挑战43美元水平。但需防范因连续上涨导致的获利了结引发技术性回调的风险。在操作上建议以逢低布局为主，关注黄金3500美元和白银40美元附近的支撑位。市场波动可能加强，需要严格控制仓位。

分析师：顾冯达 从业资格号：F0262502 投资咨询号：Z0002252 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号
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