美联储降息引发美股“蜜月行情”，AI热潮促使华尔街对涨势持乐观态度

根据XM外汇官网APP的蜜月行情报道，受美联储今年首次降息的美联影响，美股上周一度攀升至历史高点。储降潮促市场对更加宽松的息引金融环境和人工智能（AI）热潮的乐观情绪，打破了美股在9月通常表现疲软的发美局面。一些策略师将这一现象形容为短期的使华势持“蜜月反弹”。

美国银行的尔街策略师团队上周表示，美国大型科技股在过去两年间形成的对涨泡沫仍有扩张空间，投资者应为更多上涨做好准备。乐观以Michael Hartnett为首的态度团队分析了过去一个世纪的十次股市泡沫，发现这些极端高估值时期从低点到峰值的蜜月行情平均涨幅为244%。这意味着，美联自2023年3月低点以来，储降潮促所谓的息引“七巨头”（Magnificent Seven）股票组合已上涨223%，并“还有上行空间”。发美

美银策略师指出，当前的估值支持该股票组合进一步上涨的预期。历史数据显示，股市泡沫通常在市盈率达到58倍时结束，而这七只股票（特斯拉、Alphabet、苹果、Meta Platforms、亚马逊、微软和英伟达）的当前市盈率为39倍，仅比200日移动均线高出20%。这使其成为今天“最佳泡沫的代表”。

Mariner Wealth Advisors的首席投资策略师Jeff Krumpelman同样认为，AI推动的生产力提升及强劲盈利前景将支撑更高的估值。他表示：“我们仍处于人工智能的早期阶段，正在创造大量机会，推动整体盈利与劳动力市场的生产力增长。”

Krumpelman指出，标普500指数的预期市盈率目前约为23倍，虽然高于历史平均水平，但与过去周期的对比并不能全面反映情况。他强调：“这不是你爷爷时代的标普500指数。在过去，股本回报率和利润率要低得多，因为市场中并没有像现在这样以通信服务和科技成长股为主的公司。”

然而，他也警告市场可能过热：“我担心，如果出现真正的‘融涨’，因美联储降息而引发疯狂追涨，这可能会将市场推至更高水平，让我感到担忧。”

其他市场人士也对此表达了不安。Yardeni Research总裁Ed Yardeni最近警告称，宽松的货币政策可能造成股市的不稳定反弹，而未必能解决美国劳动力供应短缺等结构性问题。他认为，在经济依然健康的情况下降息，可能推动由FOMO（错失恐惧症）驱动的过度投机，而非基本面。这种上涨往往会以大幅回调告终。

John Hancock Investment Management的联合首席投资策略师Emily Roland形容当前环境为“不寻常地有利但也很脆弱”。她表示：“随着美联储降息的落地，市场回到了蜜月期，但未必完全反映劳动力市场的实际恶化。”她指出，市场在现在“选择性听取信息”，只关注美联储降息对风险资产的利好。

尽管如此，华尔街的多家机构对美股的前景仍然持乐观态度。富国银行、巴克莱和德意志银行的策略师最近均上调了标普500指数的目标点位，理由在于盈利韧性、AI投资周期和持续宽松的美联储政策将支撑市场的下一波上涨。

不过，即便是乐观派同样承认未来存在风险。花旗、Fundstrat和Evercore ISI警告称，估值过高、市场广度减弱以及科技股的波动性加大，可能使短期走势更为坎坷，尽管长期来看由AI驱动的牛市依然稳固。

Smead Capital Management的首席投资官Bill Smead将当下的AI热潮与过去的市场泡沫进行了比较。他表示：“我们预计由AI竞赛引发的巨大狂热及泡沫终将破裂，届时将有大量投资者心碎。标普500指数正深陷其中，当市场高度集中于少数股票时，这将成为一个主要问题。”