美股泡沫风险上升 科技巨头财报前交易员为AI市场买入“保险”

根据XM外汇官网APP的保险消息，投资者正在感受到美国股市潜在的美股泡沫——自4月以来，标普500指数反弹了36%，泡沫其估值与历史“过热”时期相当。风险

在过去两个月，上升I市衍生品市场的科技平稳一度淡化了这种担忧，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）始终低于其长期平均水平。财报场买同时，前交个股之间的保险波动相关性降至今年2月以来最低，被多数观察者视为健康信号。美股

然而，泡沫最近这一趋势遭到挑战。风险在个股关联性依旧较低的上升I市情况下，VIX指数开始缓慢上升，科技并突破17，财报场买这让衍生品交易员担忧，支撑市场上涨的AI交易若出错，可能会导致整体回调。

盈透证券的首席策略师Steve Sosnick表示，关注VIX指数的变化很重要，当其不再下跌而个股之间的相关性依然减小时，这通常是一个预警信号，反映市场情绪紧张，投资者在买入时变得犹豫。

周三，标普500指数经历急跌后反弹，VIX指数也通过没有重大新闻的情况下回落至17以下，这促使“逢低买入者”再次进场，科技股依旧领涨，使个股之间的相关性保持较低。

受益于AI的公司如甲骨文（ORCL.US）和AMD（AMD.US）股价上涨，而消费股及被视为AI“输家”的赛富时（CRM.US）股价下跌，进一步使市场广度受限。今年标普500指数的涨幅几乎完全来自约10家AI巨头。

在苹果（AAPL.US）、Alphabet（GOOGL.US）和微软（MSFT.US）即将发布财报之际，衍生品交易员们增加了保护性仓位，以防这些公司业绩不及预期。Sevens Report Research的Tom Essaye和Tyler Richey在周二的客户报告中强调，若这些企业业绩令人失望，市场将缺乏足够的基本面支撑以维持当前涨势，尤其是AI驱动的股票。他们预计AI热潮的轻微退却可能会导致标普500指数回调约5%。

投资者有多种方式增加保护性仓位，常见的方法是使用Invesco QQQ Trust ETF的看跌期权来对冲纳斯达克100指数的下跌风险。Steve Sosnick指出，考虑到纳斯达克100指数的波动性通常较强，购买其保险相较于标普500指数更为明智。

对于不想直接操作衍生品的投资者，市场上出现了数百只交易所交易基金（ETF）能够执行类似策略。例如，摩根大通纳斯达克股票溢价收益ETF不仅持有大型科技股，还提供市场下行的保护。更激进的交易者可以关注VIX指数类ETF，如双倍做多VIX期货ETF，这类基金在市场抛售时可能迅速上涨，但长期持有的成本非常高。

Steve Sosnick建议，预留资金以支付对冲成本可能是明智之举，“在4月份，越偏向AI股票，表现通常就越差。”