华尔街量化基金面临“十月寒流”，动量策略下滑导致多家巨头亏损

XM外汇官网APP了解到，十月寒流在表面平静的华尔化基滑导华尔街市场下，一些大型专业投资者正在经历动荡。街量金面家巨本月，临动量策略下由于以往盈利丰厚的致多头寸出现反转，量化基金遭遇亏损。头亏周三的十月寒流交易日更是暴露了过度动量交易的风险——黄金、科技股和加密货币等资产价格集体下跌。华尔化基滑导

高盛的街量金面家巨报告显示，10月量化多空基金下跌1.7%，临动量策略下这是致多自7月以来的首次亏损。而采用基本面策略的头亏同类基金回报率则保持平稳。报道指出，十月寒流200亿美元规模的华尔化基滑导文艺复兴机构股票基金截至10月10日亏损约15%。

当前亏损主要集中在采用多空策略的街量金面家巨机构投资者。尽管宽基股票指数在本周的收盘有所上涨，其中标普500指数上涨1.9%，纳斯达克100指数上涨2.2%，比特币价格在11万美元左右徘徊，黄金在周二下跌超过5%后小幅反弹。

通俗来说，动量交易的退潮是指以前稳定上涨的资产，如人工智能和欧洲银行股，以及黄金等标的，走势停滞，导致投资者遭遇损失。例如，截至周三的五个交易日内，摩根士丹利追踪的动量股多空投资组合下跌11.3%，创出3月以来的最大跌幅。

此外，由于央行降息预期提升了风险偏好，推动基本面较弱的企业股价上升，针对“质量因子”和“低波动因子”的策略也出现亏损。众筹型系统化对冲基金Numerai的创始人理查德·克雷布指出，低质量股票上涨将对量化基金构成打击。

总体来看，此次市场下跌与夏季的情形相似——当时垃圾股的上涨扰乱了量化基金的良好年度表现。近期下跌的显著特征是，受投机者青睐的标的波动幅度异常剧烈。

高盛的“市场最空股票篮子”在10月初的涨幅一度达到21%，但截至周五几乎腰斩。值得注意的是，被大量做空的Beyond Meat因散户投资者涌入，股价暴涨146%，随后又大幅下跌。

野村证券的查理·麦克埃利戈特认为，这种“过山车”行情具备了另一次“量化地震”的特征。英仕曼集团的亚当·辛格尔顿表示，宏观经济变化与个股对走势反转的敏感度似乎在上升，市场正在寻找合理叙事。

在股票市场中，突然的轮动对动量策略的影响最为明显。高盛股票销售专员约安尼斯·布莱科斯指出，基金管理者持续减持高位的动量因子敞口，可能会导致动量策略的亏损持续。

量化对冲基金使用多种交易信号，虽然许多属于专有信号。沃尔夫研究的量化研究主管Yin Luo表示，10月量化基金表现疲软，主要是由于多数基金共同的投资风格显著下降。

除了动量因子外，价值因子、质量因子与低波动因子本月均出现下跌。这让机构投资者需要频繁缩减风险预算，从而引发潜在的连锁反应。

在木星资产管理公司的“木星梅里安全球股票绝对收益基金”中，本月下跌约1.9%，这可能是2020年以来最差的表现，其涨幅缩小至8.4%。基金经理阿马德奥·阿伦托恩将普遍的疲软归因于垃圾股的上涨和空头挤压。

辛格尔顿指出，尽管许多量化基金依赖独特信号，但当共性因子开始下跌时，仍可能受到影响。尽管如此，与7月类似，本月量化基金表现的原因仍然很复杂。一些案例表明，基金经理可能在没有明显亏损原因的情况下经历糟糕的月份，这种情况令人担忧。