流动性警报响起！美国银行准备金再次跌破3万亿美元，美联储QT或于未来几个月结束

XM外汇官网APP报道，流动美国银行体系的性警行准准备金（美联储缩减资产负债表的重要依据）再次跌破3万亿美元。与此同时，报响备金美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)暗示量化紧缩(QT)可能在未来几个月内停滞。起美

根据美联储的国银个月最新数据显示，截至10月15日的再次一周内，银行准备金下降约457亿美元，跌破降至2.99万亿美元，美元美联几乎抵消了前一周的结束543亿美元增幅。

这一准备金的流动下降与美国财政部在7月提升债务上限后加码发债以重建现金余额的举措有关，这导致美联储账户中其他负债项目的性警行准流动性受到抽走，如美联储的报响备金隔夜逆回购工具和银行准备金。

由于逆回购工具（RRP）的起美余额接近枯竭，商业银行在美联储的国银个月准备金持续减少，外国银行持有的再次现金资产降幅甚至超越美国本土银行。

在美联储持续进行资产负债表缩减的过程中，这些资金流动对金融体系的日常运作产生影响。由于QT可能加剧流动性紧张并引发市场动荡，美联储早在今年就已放慢缩表的速度，减小每月允许到期滚动减持的债券规模。

鲍威尔在周二表示，一旦银行准备金水平略高于政策制定者所认定的“充足”水平，资产负债表缩减将停止。他明确指出，美联储可能在“未来几个月”接近这一水平，这是迄今为止最强烈的迹象，表明美联储认为该目标临近。

美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)在周四的活动中提到，当前的资产负债表规模已回归至“准备金充足”的合理水平。沃勒曾在今年7月估计，准备金的最低充足水平约为2.7万亿美元。

“我们保持足够的准备金水平，以确保银行体系和金融市场的流动性，避免机构积极筹措小额资金，以补足准备金头寸。”沃勒表示，“在我看来，资金紧缺的情况是不可接受的。”

受流动性变化的影响，作为美联储政策目标的有效联邦基金利率上周在目标区间内小幅上升——这是两周内的第二次上升，暗示未来金融环境可能进一步收紧。该利率目前仍处于联邦公开市场委员会(FOMC)上月降息后设定的4%至4.25%区间内。过去两年，这一利率一直徘徊在区间下限附近。德意志银行指出，本周该利率的75分位数从4.10%升至4.12%，暗示中位数利率可能会进一步上升。

联邦基金市场曾是银行间隔夜拆借的主要渠道，常被用来判断融资条件是否收紧。然而在金融危机和疫情期间，大规模货币刺激政策让美国银行体系充斥着大量美元，导致银行纷纷退出联邦基金市场，将资金直接存入美联储。

目前，联邦基金利率背后的交易量已显下降。一方面，非美机构可在市场上配置的多余资金减少；另一方面，作为市场最大放贷群体的联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Banks)，因回购市场利率更高，正将更多资金转向回购市场。