今晚拉加德发声：欧元降息周期已结束还是还有一击？

10月30日，今晚结束星期四。拉加

在美市盘前，声欧欧元汇率交投于1.1600附近，元降有击市场正在重新评估欧洲央行的息周货币政策走向。在美联储降息并释放鹰派信号后，期已市场在高位整固，还还欧元则在等待今日欧洲央行政策会议（21:15）的今晚结束明确指示。

与此同时，拉加欧元区第三季度的声欧经济数据表现超出预期，通胀保持在目标水平附近，元降有击这些因素共同影响市场对欧洲央行政策的息周预期。市场的期已关注点集中在欧洲央行是否已结束降息周期，以及行长拉加德将如何描述未来的还还政策走向，这将对

的今晚结束中期表现产生重要影响。

从宏观经济来看，欧元区经济展现出超预期的韧性，为欧元提供了支撑。第三季度的生产总值环比增长0.2%，高于市场普遍预期的0.1%，且优于第二季度发展。同比增速为1.3%，稍低于此前的1.5%，但仍显著优于欧洲央行的经济停滞预期。这一表现表明，欧元区经济在全球不确定性中表现出了相当的韧性。值得注意的是，尽管德国经济在第三季度停滞，但其他成员国的增长弥补了这一缺口，显示出区域经济的结构性平衡。

通胀方面，核心通胀率在九月份小幅上升至2.4%，略高于此前的2.3%，但仍在欧洲央行的2%目标附近。行长拉加德在九月会议上表示"通缩过程已经结束"，强调"通胀处于我们期望的位置"。这些表态显示出欧洲央行对当前价格稳定状态的满意。此外，工资压力的缓解为中期通胀前景提供了保障，使得欧洲央行有信心维持现行政策框架。

在货币政策预期方面，市场已经充分消化了欧洲央行本次会议不变利率的预期。主要再融资利率预计维持在2.15%，而存款便利利率也保持在2.00%。这一利率水平接近欧洲央行估算的中性利率中值，既不太宽松也不太紧缩。掉期市场显示，未来一年内欧洲央行再次降息25个基点的概率约为50%，政策利率触底1.75%的可能性也处于五五开的状态。这种定价格局反映了市场对欧洲央行是否已完成降息周期的分歧，本次会议的沟通内容将对预期产生重要影响。

相比之下，美联储的政策走向明显不同。美联储如期将利率下调25个基点至3.75%-4.00%的区间，但主席鲍威尔在随后的发布会上释放出明显的鹰派信号。他强调"十二月会议再次降息并不确定"，并表示"越来越多的声音支持跳过一次降息"。此表态使得市场对十二月降息的概率预期从接近确定性下滑至约70%。美联储举措反映出其在经济韧性与通胀粘性之间寻求平衡的谨慎态度，这为美元提供了支撑。两大央行政策节奏的不同，成为影响

走势的主要变量。

技术面分析

根据

60分钟K线图显示，汇价在接近1.1600的支撑位附近反弹，曾触及低点1.1577。价格在1.1600附近形成强支撑，随后反弹至1.1668的高点后回落，目前整理于1.1606附近。

技术指标方面，MACD显示差离值（DIF）略低于信号线（DEA），市场处于弱势震荡区间，可能面临短期下行压力。当前RSI（相对强弱指数）为40.33，接近超卖区，显示出下行动能减弱，可能出现反弹的机会。

从价格结构上看，1.1600至1.1580的区间形成了支撑带，而1.1660至1.1670区域则提供了强阻力。如果价格进一步下探支撑位，可能考验更低水平；而若突破上方阻力位，有望重拾强势走势。

未来展望

市场将聚焦于欧洲央行如何平衡经济韧性与潜在下行风险。如果行长拉加德在新闻发布会上明确表示降息周期已结束，或对经济前景表现出更强信心，

则可能重启上行趋势，挑战更高阻力位。反之，若欧洲央行对经济放缓表示担忧，或暗示未来还有降息空间，欧元可能面临新一轮抛压。值得注意的是，欧洲央行下一次发布经济预测将等到十二月会议，这意味着市场在未来几周内将依赖欧洲央行官员的口头指引来形成预期，从而增加市场对本次新闻发布会每个细节的敏感度。

与此同时，美元方面的动态也不容忽视。

美联储鹰派降息后的强势整固，以及美债收益率的稳健表现，为

的上行空间设置了天然限制。市场将密切关注未来美国经济数据的表现，以及美联储官员对十二月政策路径的进一步表态。两大经济体货币政策的分歧程度变化，将继续主导

的中期方向。