【品种交易逻辑】供应紧张加剧，沪铜创历史新高！

以下为金十期货APP独家整理的品种多家期货公司研报观点，仅供参考

碳酸锂

交易逻辑：预计12月新能源车销量表现良好，交易紧张加剧提升原料需求；储能市场持续供需旺盛，逻辑但供应紧张；磷酸铁锂价格上涨，供应高原材料成本上升带来价格支撑；去库存周期仍在继续，沪铜供需结构持续紧张。创历

风险因素：12月碳酸锂供应预计环比增加3%；海外锂矿到货量提高，史新增强供应宽松预期；宁德时代锂矿复产预期升温，品种供应情绪加大压力；期货仓单增多，交易紧张加剧交割品充足，逻辑近端供应压力上升。供应高

关注事件：锂矿复产速度及实际产量变化；新能源车12月销量及后续需求；碳酸锂社会库存变动情况；上下游年度长协谈判进展。沪铜

沪锡

交易逻辑：刚果（金）矿区冲突持续，创历供应不确定性加剧；缅甸锡矿复产缓慢，史新产量尚未恢复至正常水平的品种一半；海外库存维持低位，挤仓风险上升；美联储降息预期上升，宏观情绪向好支撑金属价格。

风险因素：国内冶炼厂恢复高开工率，锡锭供应充裕；高锡价限制了部分下游消费。

关注事件：刚果（金）武装冲突进展与Bisie矿运营情况；缅甸矿山复产节奏；美联储12月会议及降息预期；库存变化是否出现累库。

沪铜

交易逻辑：铜矿供应紧张加剧，加工费或进入负值区间；Codelco高溢价长单以及CSPT计划减少矿铜产量，推升供应紧缩预期；LME注销仓单大幅增加，库存处于低位；美联储降息预期升温，美元走弱，有色金属受支撑。

风险因素：铜价高位，需求端承压；全球部分矿山产量预计提升，供应缓解。

关注事件：LME注销仓单和全球库存变化；主要矿企的产量指引；下游铜价高企时的实际采购情况；全球长单加工费谈判结果。

焦煤

交易逻辑：钢厂利润压缩，原燃料需求走弱；蒙古煤通关量回升，进口供应充裕；现货市场成交疲软，多地价格下调，供应商持谨慎态度。

风险因素：年底安监趋严及冬季减产预期。

关注事件：四季度蒙煤口岸的出货量及通关情况；煤矿查超产及安监力度；钢厂铁水产量变动及焦炭价格政策。

玻璃

交易逻辑：西北及部分华东区域订单疲软，库存处于高位；企业推迟冷修计划，减产不确定性增加；辽宁新增浮法线投产，局部供应上升。

风险因素：沙河及华南部分区域产销率高于100%，短期交易改善；上游纯碱产量下降对玻璃成本有短期支撑。

关注事件：冷修生产线实际进展；纯碱产量及库存变化；下游深加工订单改善情况；宏观政策情绪变化。

橡胶

交易逻辑：青岛天然橡胶库存大幅增加，11月同比显著上升；海外主产区持续旺产，泰国南部洪水后产量预期增加；下游轮胎企业进入淡季，订单减少；顺丁橡胶需求疲弱，成交不佳。

风险因素：丁二烯出口传闻及港口库存跌落，合成橡胶成本上升；云南停止割胶，天然橡胶供应减少。

关注事件：丁二烯出口消息的真实性；海外主产区的实际产量；青岛天然橡胶库存变化及到港节奏。

玉米

交易逻辑：东北铁路停装，外运受限，短期供应链紧张；农户售粮积极性低，上市进度缓慢；港口到港量偏少，北方及广东港库存低；中储粮提高收购价，市场看涨情绪加剧。

风险因素：深加工消费小幅回落，短期涨价抑制下游采购；新年度玉米产量提升至3亿吨，供应量充足。

关注事件：农户售粮心态变化及上量节奏；深加工企业开机率及采购节奏；港口库存变化及装船情况。