半年报解读｜首开股份：上半年亏损收窄 交出2022年以来最佳战绩

每经记者｜陈梦妤    每经编辑｜魏文艺    

“京城地产一哥”的半年报解半年盛名，对首开股份（600376.SH，读首股价2.67元，开股亏损市值68.87亿元）来说已经成为甜蜜的份上负担。

营收增长105.19%，收窄净亏损18.39亿元——这份2025年半年度报告背后，交出佳战绩是年最首开股份的一场求生。但相比去年同期，半年报解半年首开股份的读首亏损幅度已收窄5.61个百分点，经营活动产生的开股亏损现金流量净额从-44.86亿元大幅提升至70.88亿元。

首开股份在半年报中也明确表态，份上将密切跟踪并积极研判重点城市土地市场机遇，收窄在保障合理利润的交出佳战绩前提下积极参与土地竞拍，力争获取一定规模的年最新增土地储备。

2022年以来首开股份最佳业绩

首开股份曾在年报中坦言，半年报解半年2024年是公司发展史上极其困难的一年。彼时，该公司营业收入为242.13亿元，同比下降49.31%；归母净利润-81.41亿元，较2023年的-63.39亿元亏损规模进一步扩大。

这是首开股份自2022年以来营业收入连续第三年下滑，归母净利润连续第三年为负。2022年—2024年，首开股份累计亏损达149.41亿元，比2016年—2021年这六年的盈利总和还要多。

但2025年上半年，首开股份的经营状况出现了积极变化。公司实现营业收入180.39亿元，同比增长105.19%。其中第二季度表现出色，营业收入为141.5亿元，同比上升165.4%。

图片来源：首开股份2025年半年度报告

更值得关注的是现金流的大幅改善。报告期内，首开股份经营活动产生的现金流量净额从去年同期的-44.86亿元增至70.88亿元，同比增长258.0%；实现销售回款155亿元，高于签约金额114亿元。

与多数房企类似，首开股份上半年也实施了近年来最大规模机构调整，完成了公司京内外19家二层级单位整合重组。具体来看，京内公司重组为“京北大区”与“京南大区”，对京津冀（及太原）区域集中统一管理；京外公司重组为辽宁、江苏、浙江、福建、华南、华中、川渝等七大区域管理中心。

房地产开发业务依然是首开股份最主要的收入来源。至报告期末，公司拟售、在售主要项目（含自持）148个，总建筑面积近4300万平方米，其中当期在建面积约680万平方米。目前，公司京内主要项目69个，总规模约1560万平方米；京外片区主要项目79个，总建筑面积约2740万平方米。报告期内，公司房产销售结算收入175.78亿元，结算成本154.13亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，这是2022年以来首开股份交出的最佳战报。

从中指研究院2025年上半年房企销售业绩榜看，首开股份以56.1亿元排名第十三位；权益销售金额则以26.1亿元排在第十五位。而去年同期，首开股份还以106.5亿元销售额排名第五位；权益销售金额以50亿元排在第八位。目前，首开股份在北京的35个房地产项目中，非并表合作项目达到19个。

时间回到三年前，2022年9月，首开股份以38.295亿元、溢价率15%，外加7000平方米现房配建，拿下丰台造甲村FT00-1516-6031、FT00-1514-6039热门地块，楼面价约6.9万元/平方米，销售指导价为10.6万元/平方米。

但从首开股份半年报披露的情况看，君礼著项目销售并不尽如人意，报告期末累计销售面积只有3.75万平方米，今年上半年只卖出了1854平方米，而可出售面积在6.3万平方米左右，据此计算的去化率不到60%。

从北京市住建委官网信息来看，目前君礼著预售证已到期，再加上拿地时的7000平方米现房配建，以及北京豪宅市场今年批量上新，该项目销售面临较大压力。

首开股份的当务之急，或许是通过拿地来“收复”北京市场，交出一份真正好看的财报。

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封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄