美国IT服务业前景黯淡 摩根士丹利将埃森哲(ACN.US)目标价降至271美元

根据XM外汇官网APP的美国S目美元消息，摩根士丹利最新研究报告中，服务将美国IT服务行业的业前评级从“中性”调降至“谨慎”，原因在于人工智能(AI)投资激增可能导致投资回报率(ROIC)下降。景黯将埃降至该行在埃森哲(ACN.US)发布2025财年第四季度财报前，淡摩丹利维持“持有”评级，根士同时将目标价从325美元降至271美元。森哲

摩根士丹利下调评级的美国S目美元主要原因包括：人工智能投资挤占IT服务预算、定价压力增加以及投资回报率被稀释。服务由于生成式人工智能的业前威胁，许多投资者已经降低了在美国IT服务行业的景黯将埃降至持仓比例，并认为当前没有明显的淡摩丹利催化剂能重新点燃该行业的增长。尽管如此，根士摩根士丹利认为公司的森哲预测合理，支持其对该行业股票的美国S目美元“持有”评级。

摩根士丹利在报告中指出了三大关键问题，并针对每个问题给出了观点：

问题一：IT服务公司在开发专有知识产权(IP)方面是否比软件公司更占优势？

摩根士丹利观点：软件公司在这方面具有更大优势，能够提供临时性人工智能解决方案，并逐渐承担过去IT服务公司负责的任务。由于软件领域预算的快速增长，软件供应商能够加大投资以建设新产能，并将软件与服务整合，提供更具成本效益的替代品。这使得IT服务公司急需加快投资，以维持其市场竞争力。

问题二：生成式人工智能对IT服务行业的影响有多大？

摩根士丹利观点：可自由支配支出的缩减可能是引发价格竞争的主要因素。IT服务公司在没有成熟框架的情况下，预先承诺生成式人工智能的效率提升，这使得它们面临履行承诺的执行和技术风险。

问题三：LLM开发商是否会依赖IT服务公司来弥补资金缺口？

摩根士丹利观点：不会。LLM开发商目前聚焦于提升模型性能和产品差异化，因此对IT服务合作伙伴的需求较低。稳定的风险投资使LLM开发商可以专注于获取新客户，并在短期内缓解现金流压力。

此外，摩根士丹利还针对埃森哲进行了点评。鉴于该公司2026财年的指引可能会令人失望，投资者在埃森哲公布最新财报前持谨慎态度。尽管该行预测埃森哲2026财年营收将增长5%，但因行业前景暗淡，估值倍数从24倍下调至20倍，目标价降至271美元。

埃森哲定于9月25日发布2025财年第四季度财报，市场预计营收为173.3亿美元，每股收益为2.97美元。

截至周二美股收盘，埃森哲股价下跌0.45%，收于236.81美元，年内累计下跌32%。