黄金突破在即？50基点降息传闻引发多头风暴

随着2025年11月26日感恩节假期的黄金临近，全球金融市场正处于美联储12月会议的突破头风“鸽派”预期之中，目前市场对于50基点降息的即基讨论已升温，基于劳动力市场疲软和美联储内部的点降不同声音，降息概率已超过90%。息传

黄金多头显然抓住了这一契机——现货金价格约为4163美元/盎司，闻引技术面展现出三角旗形的发多强劲走势，加上假期的黄金季节性效应和日本日元可能的干预，黄金大幅上涨的突破头风预期不断增强。

美联储的即基政策转变已成为黄金价格的重要“晴雨表”。2025年，点降联邦基金利率区间已降至3.75%-4%，息传并进行了两次25基点降息，闻引以应对劳动力市场的发多放缓和通胀压力。但自11月以来，黄金50基点“追赶式”降息的讨论愈演愈烈。

CME FedWatch工具的数据显示，12月降息25基点的概率为83%，而50基点的可能性已上升至20%以上。这一消息对黄金形成了双重利好：降息使美债收益率降低（10年期收益率已回落至4.04%），增强了黄金作为“零息避险资产”的吸引力。11月份，黄金价格上涨近4%，年涨幅超过57%。如果12月会议确认降息50基点，机构预测金价将挑战4400美元，甚至可能突破4500美元。

而近期的多头布局已经显现，黄金ETF的流入超过65亿美元，这不仅反映了投机资金的流入，也表明了避险战略的转向。

在美国感恩节（11月27日）前后，市场流动性普遍降低，导致价格波动加剧，黄金的历史表现值得关注。自1985年以来，感恩节前三个交易日，黄金平均下跌0.1%-0.2%，胜率低于50%，为黄金提供了调整的空间。

根据Quant Pedia的数据，假期后的第一个周二，黄金平均反弹0.12%，胜率为57%，体现了交易员回归后的乐观氛围。虽然没有明显的趋势，但在流动性较低的环境中，黄金易受突发利好，如降息传闻的影响。进入圣诞季节后，12月最后一周黄金的平均涨幅为1.5%-2%，主要受全球节日消费的影响——印度排灯节、西方圣诞和中国春节的需求，将占年度金饰销量的70%。2024年圣诞前一周，金价上涨3.94%，而2025年将受宽松政策影响，这一效应可能放大1.5倍。当前假期前，金价已从11月初的3964美元反弹至4163美元，若这一模式继续，12月有望轻松突破4300美元。投资者情绪高涨，黄金ETF的假期季资金流入率高于基准的1.5倍。

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日图 来源：）

黄金的技术图表显示出“牛市旗帜”的特征。自11月以来，现货金在3886-4381美元区间震荡，形成了上升三角形或对称三角形的模式，上轨有强阻力在4252美元（10月反转高点），下轨支撑提升至3900美元。RSI指标从超买区回落至60，而MACD显示金叉，意味着多头动能依然强劲。

分析师Alex Rodionov通过边际区方法预测，金价在11月底将测试4456-4509美元。短期目标为4300美元，中期阻力位在4400美元（2025年高点）。一旦突破4250美元，下一动将是历史新高4553美元（年涨幅1.618%扩展）。成交量的放大支持这一观点，11月ETF的流入达65亿美元。尽管短期回调风险存在（如周五的盘整），但整体的三角旗形结构表明多头形势完好，假期流动性偏薄可能加速突破。

如果日本方面于11月27日的感恩节期间采取干预措施，这将为黄金的多头进一步助力。当前美元/日元的差距约为300点，触及160。这是自2022年以来日本财务省较为频繁干预的关键点。东京市场休市、美国股市半天交易的情境，正是日本当局尤其偏爱的“火鸡交易”的时机。历史上，曾在类似条件下进行的干预都对市场造成了重要影响。如果160水平被突破，市场普遍预期日本可能会出现2–4个点的日元反弹。

历史上六次日元干预事件中，有五次使金价在24–48小时内上涨30–80美元，平均拉动涨幅为2.1%。这种干预通常并非一次性波动，而是一轮1至2周的持续正反馈。假如感恩节前后发生的干预，结合目前接近4260的三角旗形，极有可能促成一根带缺口的强势上涨。

综合考虑50基点降息传闻、三角旗形技术突破、感恩节的季节性反弹及日元可能的干预，黄金大幅上涨的潜力显著增加。