美联储计划放宽监管 大摩：高盛等交易型银行将受益

近期报道显示，美联摩高美联储向其他监管机构展示了一份《巴塞尔协议III》终局规则的储计修订方案，该方案可能大幅降低华尔街大型银行的划放资本金要求。部分官员预计，宽监新方案将使大部分大型银行的盛等受益资本金增幅降至3%至7%，远低于2023年提案的交易19%及去年折中版本的9%。拥有较大交易业务的型银行银行甚至可能面临资本金增幅的下降。

《巴塞尔协议III》旨在明确银行需预留的美联摩高资本以抵御经济衰退。华尔街银行对原方案持强烈反对态度，储计认为大幅提高资本金要求将增加贷款成本，划放并削弱美国银行的宽监国际竞争力，而支持者则认为此举能增强金融稳定。盛等受益

美联储计划在2026年第一季度公布新方案，交易该方案由特朗普任命的型银行副主席鲍曼负责制定。摩根士丹利最近的美联摩高一份研报指出，新方案预计将在2026年第一季度面世，补充杠杆率(SLR)最终规则和全球系统重要性银行附加费(GSIB surcharge)的新提案可能在2025年底前同步推进。

如果《巴塞尔协议III》在2026年第一季度重新提案并设有90天公众评议期（至2026年第二季度结束），大摩预计最终规则将在2026年第四季度出台，银行将于2027年发布更新的资本要求，为2030年资本配置优化铺路。

大摩指出，截至2025年第二季度，大型银行将拥有1570亿美元的超额资本。即使资本要求上升7%，这些银行仍将保留至少1460亿美元的超额资本。随着后续资本规则（如GSIB附加费、SLR、压力测试透明度）的调整，银行的资本充足状况可能继续改善。尤其是对持有大量交易型投资组合的银行而言，资本要求的降低将大大有利于高盛（GS.US）。

对于机构抵押贷款支持证券投资者而言，如果资本减免幅度低于预期，可能会对银行需求构成轻微利空，但对Ginnie Mae和Fannie Mae则略有利好。然而更重要的是监管规则的明确性和最终落地带来的确定性。大摩也表示，仍需等待新提案的具体内容。

大摩称，如果《巴塞尔协议III》及其他资本监管变动得到明确落地，将是积极信号，有助于银行更快优化超额资本配置。若报道属实，拟议的3%至7%资本要求增幅略高于大摩此前预计的“资本中性”方案，但具体细节还可能在规则制定和公众评议期中发生变化。