新股前瞻 ｜米连科技能否在情感社交IPO中取得成功？

在当前以“快餐式”体验为主流的新股在线社交市场，专注于情感社交的前瞻情感平台——米连科技，近期向港交所递交了上市申请。米连作为中国领先的科技在线情感社交平台，米连科技凭借独特的社交用户引导三方互动模式与数据驱动算法，成功实现了显著业绩增长并扭亏为盈。成功

然而，新股营收的前瞻情感高度集中在核心产品及商业模式所带来的合规争议，成为了公司在投资者评估长期价值时必须直面的米连问题。

独家“红娘”模式：增长的科技驱动力

从财务数据来看，米连科技的社交营收在2022-2024年度从10.52亿元增长至23.73亿元，2024年的成功增长率高达129.5%。进入2025年上半年，新股公司收入继续增长，前瞻情感预计全年再创新高。米连公司成功实现了从亏损到盈利的转变，2024年净利润为1.46亿元，而2025年上半年更是激增至2.62亿元，显示出强大的盈利能力。

米连科技的增长逻辑主要源于其旗舰产品伊对所采用的“主持人用户引导的三方视频互动模式”，有效地解决了下沉市场用户在社交中的障碍。这种模式通过推出“红娘”角色，组织视频聊天并引导互动，创造了一个有组织且高效的社交环境，极大提高了用户的参与度。

根据灼识咨询报告，截止2025年6月30日，伊对在在线情感社交的关键运营指标上居于行业领先地位：月活跃用户的平均使用时长达8.0小时，七日留存率为72.1%，月均启动次数为119.6次。高用户粘性直接促进了营收变现，米连科技几乎完全依赖于用户在社交活动中赠送虚拟礼物的收益分成。

展望未来，全球在线情感社交市场的潜力巨大，预计市场规模将从2024年的499亿元增长至2029年的1559亿元。中国市场作为最大单一市场，预计将增长至757亿元，为米连科技的商业创新提供了广阔的发展空间。

隐患显现：合规挑战与风险

尽管米连科技展现了强劲的增长潜力，其独特的商业模式也引发了合规与运营风险，成为投资者评估内在价值的关键挑战。由于“主持人用户引导”机制，用户赠送礼物的收益分成激励可能导致“红娘”用户过度引导消费，进而引发争议。

在第三方投诉平台上，“伊对”APP面临大量关于“诱导消费”和“虚假服务”的投诉，涉及金额不小。尽管米连科技试图通过规范措施加以应对，但激励机制与平台利益的紧密联系使得问题难以根除，声誉风险因此加大。

此外，平台对于用户身份真实性的审核可能存在漏洞，导致虚假信息和婚恋诈骗事件的发生，挑战公司的风控能力。在日益严格的互联网监管环境下，针对婚恋、虚拟打赏及用户隐私的法规可能会对公司的运营模式产生结构性影响。

最后，从财务结构上看，米连科技的营收高度依赖于伊对和贴贴两款核心产品，尽管显示了市场竞争力，但也使公司在政策调整或负面舆情面前显得脆弱，一旦核心产品受到影响，公司整体业绩将遭受重大冲击。

总结

综上所述，米连科技通过创新的商业模式实现了迅速增长，独特的“红娘”模式在用户粘性和变现能力上构建了显著优势。然而，投资者必须意识到该公司高增长背后存在的营收集中、合规风险与诱导消费争议。未来，米连科技需着力解决用户投诉和合规问题，同时在市场竞争中保持其特色和优势。