静待时机：美元/加元的潜在逼空走势

周五（9月26日），静待加元

（USD/CAD）在北美时段围绕1.3940进行震荡整理。时机之前，美元汇价一度在1.3958附近达到阶段高点后保持横向运行。逼空宏观方面，走势加拿大的静待加元7月经济数据有所回暖，而美国的时机8月PCE通胀数据与预期一致，

（DXY）则徘徊在98.30附近，美元尚未出现明显方向性突破。逼空

基本面分析：

加拿大统计局数据显示，走势7月份实际GDP环比增长0.2%，静待加元超出初值0.1%，时机并扭转了上月0.1%的美元下滑。“商品生产部门”在经历三个月的逼空收缩后回升至+0.6%，大多数分项普遍回升；“服务生产部门”微增0.1%，走势受到批发、房地产及租赁业务的支持，而零售则表现疲弱；总体20个行业中有11个实现扩张。

这意味着，加拿大经济增长动能在改善，但各行业间的分化依然存在，经济“软着陆”的信号需后续数据进一步确认。展望未来，8月初步GDP增幅持平，批发和零售的增长受制于采矿、制造和交通运输的回落，当月批发销售初值预计下降1.3%，可能影响三季度经济动能。利率方面，加拿大10年期国债收益率回落至≈3.2%，与美债收益率同步轻微下滑，短期内削弱了加元的利差支持。

在美国方面，8月PCE物价指数同比增幅为2.7%，核心PCE同比增幅为2.9%；环比来看，头条PCE增幅为0.3%，核心为0.2%。此外，个人收入增长0.4%，个人支出增长0.6%。总体数据与市场预期基本一致，未改变通胀回落至“温和”区间的观点，但仍保持一定黏性。在这种背景下，市场普遍预期10月利率将下调25个基点，但由于通胀的黏性和降息节奏的考量，美联储可能采取更为谨慎的策略，尽管美元的利差优势有所减弱，但仍未受到实质性侵蚀。

综合判断，加拿大经济的边际回暖和美国通胀符合预期，但尚无方向性重估，基本面对USD/CAD的净效应更显示为“顺风减弱而非逆风增强”，因此趋势延续依然可能，但更依赖技术面的表现和市场情绪的共鸣。

技术面分析：

四小时K线图显示，汇价自1.3725低点持续上升，目前在布林带的上轨附近波动。布林参数显示：中轨1.3875、上轨1.3972、下轨1.3779，带宽近期稳定扩张，表明趋势性较震荡性更为突出。当前价格接近上轨，且在1.3930—1.3960区间内横盘，属于“上轨行走”形态；如果沿轨上行不被急剧回调，中短期仍偏向“通道内持续上行”。

动能方面，MACD中DIFF≈0.0032、DEA≈0.0030，两条线均处于零轴以上且缓慢上行，柱状图虽有回落但未形成明显顶部背离信号，更多体现一系列“高位换手—动能消耗”的节奏。相对强弱指数RSI（14）约为71，已处于“超买区间”，市场可能通过时间换空间的方式进行横向整理，或者借助一次快速的下探回测中轨来释放指标压力。

在水平位上，短期阻力关注1.3958与布林上轨1.3972，加上整数位1.4000形成“密集阻力带”；下方支撑依次为1.3930（盘中密集成交区）、布林中轨1.3875，以及1.3820附近的上行趋势线动态支撑，强支撑在1.3779（布林下轨）。假如后续价格出现“上轨扩张+收敛再开”的带宽进一步放大，则为趋势延续的重要信号；相反，如果出现放量跌破中轨并在其下方连续两根四小时K线收盘，则意味着节奏由“上升通道”转向“区间整理/回撤”，需警惕假突破后的进一步回调。

市场情绪观察：

从定价行为可以看出，PCE数据发布后并未出现明显的单边拉升，表明“通胀—降息路径”的信息已被市场充分反映，进入“验证而非想象”的阶段。近期的汇价上行主要归因于技术型买盘与空头回补的影响：一方面，沿布林上轨的“趋势跟随”交易主导的市场节奏；另一方面，市场预期加息周期结束及美元可能见顶的看法导致高位的空头仓位被迫止损，形成动量放大。

情绪指标方面，RSI的高位提示“贪婪情绪上升”，但MACD尚未形成明显的价格顶背离，暗示趋势尚未达到“情绪疲软”阶段。需要警惕的是，如果后续宏观催化缺失，技术性超买叠加周末前的仓位调整，可能会诱发短期的“上冲—回落—再整理”三段式结构。总体而言，市场情绪从“追涨”向“谨慎乐观”转变，普遍共识倾向于在关键阻力附近先采取观察态度，等待新的方向性催化出现。