矿区干扰加剧，沪铜与国际铜期货显著上升，未来价格趋势如何？

近期，矿区沪铜与国际铜期货在夜盘交易中高开高走，干扰国际早盘继续强势，加剧价格主力合约双双创下近六个月以来的沪铜货显何新高。自由港在近日宣布，铜期印尼Grasberg矿遭遇不可抗力，著上且下调了铜的趋势销量预测。根据当前重启计划，矿区该矿预计到2027年才能恢复到事故前的干扰国际生产水平，这引发了全球范围内对铜矿供应紧张的加剧价格担忧，LME铜价格随之上涨，沪铜货显何沪铜和国际铜期货也随之走强。铜期

正信期货指出，著上Grasberg矿的趋势事件早在9月8日便已发生，近期宣布不可抗力并下调明年产量目标。矿区该矿自2021年开始逐渐恢复产量，已成为全球主要铜矿之一，年产量约为70万吨。预计2026年的产量目标为77万吨，公告影响可能导致约26万吨的产量减少。

宏观经济方面，美国8月新屋销售年化达到80万户，显著高于预期的65万户，且环比增长20.5%，前值为环比下降0.6%。美国房地产市场的强劲表现反映出经济韧性。

美国财长贝森特近日对美联储主席鲍威尔表示不满，认为美联储应在年底前降息100至150个基点。

在库存方面，LME铜库存下降200吨至144775吨，Comex铜库存减少142吨至288695吨，SHFE铜仓单也下降308吨至27419吨。BC铜库存保持在6445吨。需求方面，受高铜价及宏观经济不确定性影响，下游采购积极性偏弱，国内社会库存下降并不乐观，需关注节前备库的行动。

机构展望铜价后市走势

自由港麦克莫兰就其印尼格拉斯伯格矿的供应合同宣布不可抗力，LME铜价因消息刺激而大幅攀升，沪铜也随之上扬。作为“周期之王”的铜，机构中长线看好未来市场走势，短期建议在8万元以上参与市场。

从供需角度看，预计今明两年铜矿产量增速将下调，原本预期的3%增速可能降至2%，这与精炼铜产量7%的增速不相匹配，将继续加剧矿冶矛盾，导致铜矿原料紧张。同时，产业利润将向铜矿采选行业集中，投资者应关注铜矿相关股票。在价格影响方面，大型矿山的不可抗力消息加深了短期供需紧张预期，虽然铜价因事件性冲击上涨，但当前交割品仍然过剩，需求尚未启动，预计铜价将处于长期上涨趋势的波动中，短期应关注事件性交易的波动风险，节前备货需谨慎，以确保库存保值。

在供应再次陷入困境的情况下，长期的供需缺口逻辑开始支撑铜价上行，反弹空间增强。然而，终端消费需求及宏观环境的不确定性仍然存在，市场在“衰退”与软着陆的交易中反复，面临对实际需求的考验。长期来看，供需矛盾依然是主线，在价格中枢抬升后，投资者需谨慎应对需求和海外宏观环境变化。

昨晚印尼的Freeport McMoRan格拉斯伯格矿事件引发市场关注。该事件始于9月8日，起初市场认为影响短期，但Freeport预计恢复至事故前的生产水平可能要到2027年，2026年的产量将下降约35%（约27万吨），2025年四季度的销量也会受到较大影响。这将对中长期铜供应造成一定压力，若市场预期铜矿供应持续收紧，则铜价有望继续上涨。这次事件可视为铜在近一年低波动率下的上行突破，有可能推升四季度铜均价，建议投资者顺势而为，逢低做多。同时，应关注Comex与LME铜的价格及内外部价差，以观察市场情绪的变化。