从杠杆ETF到数字币，美国市场正在“微妙变化”

尽管经济数据向好、微妙变化美联储降息支持且股市接近高位，从杠美国金融市场却正经历微妙的到数转型。

根据彭博的字币正数据，本月，美国美国备受散户欢迎的市场杠杆ETF遭遇了约70亿美元的资金流出，创下自2019年以来的微妙变化最高水平。同时，从杠数字货币市场因杠杆押注的到数平仓，一度蒸发了约3000亿美元的字币正市值。美股主要股指也结束了上涨趋势，美国标普500和纳斯达克100指数均录得一个月来的市场首次单周下跌。

引领撤退的微妙变化主要是被认为是“后知后觉”的散户。他们在今年上半年的从杠市场反弹中表现出一定的前瞻性，目前的到数谨慎态度可能会再次成为市场关注的焦点。

散户先行，锁定高风险资产收益

分析认为，这轮大规模资产回撤并非恐慌信号，而是经历了数月市场狂欢后，投资者选择锁定利润，以应对潜在的波动。例如，尽管三倍做多半导体指数的Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares（SOXL）本月上涨了31%，投资者仍然撤出了超过23亿美元。类似地，放大特斯拉股价波动的TSLL基金也遭遇了约15亿美元的历史最大月度资金流出。

Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick评论道：“活跃交易员仍愿追逐快速波动的股票，但在逢低与追高方面的兴趣减弱了。这或许不是‘消化不良’，而是一种‘食物昏迷’。”

谨慎情绪蔓延，机构开始对冲

随着市场情绪转变，专业资产管理公司也开始调整策略。摩根士丹利投资管理的投资组合经理Andrew Slimmon指出：“市场已经超买，尤其是一些超级投机性股票，这接近泡沫区域，构成了危险的信号。”

一些机构已经采取行动，管理着300亿美元资产的Lido Advisors使用对冲策略，如卖出备兑看涨期权和买入看跌期权，其投资组合策略总监Nils Dillon表示：“我们正处于一条微妙的界线上——坏数据何时会对市场产生不利影响，这是我们本周面临的困境。”Janus Henderson的Lara Castleton也指出，客户对固收资产的兴趣正在回升，并警告购买基于美联储降息的乐观情绪是危险的。

“聪明钱”的信号？

散户主导的撤退信号不可忽视。在本市场周期内，被视为“笨钱”的散户多次走在机构前面。TCW Group的Eli Horton表示：“回顾4月市场触底时，实际上是散户在积极抄底。”如今，这批投资者从市场最具泡沫的领域撤出，或许再次发出了值得市场参与者倾听的信号。这并不意味着一场大范围的衰退迫在眉睫，但反映出市场脆弱性在增加，安静的重新校准已经开启。

本文转载自：华尔街见闻；XM外汇官网编辑：陈筱亦。