中信建投期货：铜维持高位运行

铜：昨夜沪铜主力高开后略有回调，中信最终上涨 0.86% 至 86650 元，建投伦铜最高触及 1.1 万美金，期货后回落至 10776 美金。持高当前宏观环境趋于中性，位运全球宏观消息较少，中信美联储官员释放鸽派信号，建投支持年内再降息。期货尽管美元在各类资产普涨期间小幅回升，持高铜价略有回落。位运基本面数据显示偏向多头，中信昨日上期所铜仓单增加 2880 吨，建投累计达到 2.97 万吨，期货LME 铜库存也上升 275 吨至 13.9 万吨。持高Teck因Quebrada Blanca矿停产延期，位运调低年度铜产量预测至 18 万吨（减量约 4 万吨），结合印尼及巴拿马铜矿的停产，全球供应紧张加剧。综合来看，由于供给约束加严和宏观气氛向好，预计铜价将维持在高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考 84000-86500 元/吨。

股指期货：前一交易日，上证综指上涨 1.32%，

上涨 1.47%，创业板指涨 0.73%，科创 50 涨 2.93%，沪深 300 涨 1.48%，上证 50 涨 1.06%，中证 500 涨 1.84%，中证 1000 涨 0.96%。两市成交额达到 26531.97 亿元，较前一交易日增加 4717.86 亿元。申万主要行业表现中，有色金属行业涨幅最高（7.60%），钢铁（3.38%）和煤炭（3.00%）也有较好表现，而传媒（-1.43%）、房地产（-1.39%）和社会服务（-1.03%）则表现较差。基差方面，IF、IH 基差小幅回升，IC、IM 基差小幅下滑。IH、IF 当季合约年化基差率分别为 0.90%、-2.10%，IC、IM 当季合约年化基差率为 -8.50%、-12.50%。在国庆长假后的首个交易日，沪深两市普遍上升，成交额较节前显著回升。受政策支持及国际贵金属价格上涨影响，有色金属板块表现优异。当前市场对即将召开的重要政治会议的预期提升，积极的经济工作计划或将继续推动指数上涨，建议持有 IC、IM 多单。

股指期权：前一交易日，上证综指上涨 1.32%，

涨 1.47%，创业板指涨 0.73%，科创 50 涨 2.93%，沪深 300 涨 1.48%，上证 50 涨 1.06%，中证 500 涨 1.84%，中证 1000 涨 0.96%，深证 100ETF 涨 1.24%。两市成交额为 26531.97 亿元，相比前一交易日增加 4717 亿元。消息相对平稳，节后波动率回落，适合在短期内持有卖权策略。若宏观经济与公司盈利改善，股指有望上涨，市场将以稳健震荡为主。当前股指期货贴水幅度较深，有调整时可关注多头及卖出虚值看涨期权的备兑策略。

国债期货：国债期货在节后第一天反弹。单一计算中，30年期主力合约上涨 0.46%，10年期主力合约上涨 0.15%，5年期主力合约上涨 0.07%，2年期主力合约上涨 0.02%。30年期国债收益率下行 0.5bp，至 2.125%；10年期国债收益率下行 0.55bp，至 1.7775%；2年期国债收益率下行 1bp，至 1.48%。尽管股债均强，市场信心由于大量逆回购（1.1 万亿）而提振，但期债下行趋势未改，建议以短线为主做多 TL。跨品种策略中，建议持有空短(TS)多长(T)的套利。

铁合金：发改委与市场监管总局发布公告，治理价格无序竞争，黑色系在夜盘小幅上扬。然而合金供需基本面略显疲弱，价格上方压力较大。需求端尽管钢厂产量高，但终端需求未能明显改善，形成一定压力。需关注10月宏观政策与产业政策的落实情况。观点倾向震荡偏弱。

沪铅：昨夜沪铅偏强震荡。供应端方面，再生铅利润有所恢复但仍有停产计划，原生铅则处于供需紧张的状态。整体补货规模有限，短期内补库意愿较弱。虽然铅价受到宏观情绪影响，但基本面改善有限，反弹力度不足。

沪锌：沪锌昨夜震荡偏强。假期后消息较平静，原料TC小幅下降，给锌价提供一定支撑。供需方面，10月锌供应量环比小幅增加，预计消费增量有限，整体面临累库压力。总体来看，短期锌价的上行空间仍受限。

橡胶：周四，国产全乳胶价格 14700 元/吨，环比上涨 350 元/吨；泰国混合胶价格 14850 元/吨，环比上涨 250 元/吨。原料方面，泰国胶水价格小幅波动，社会库存有所减少。市场预期降温后，目前需求增长有限，但大幅下滑也难以出现。预计短期RU&NR定价区间稳定在 500 点内。

螺纹钢：国内钢材市场价格波动不一，午后期螺小幅回升。尽管供应偏高，部分钢厂正计划复产，但库存增加明显，市场累库风险存在。消费者需求不足可能会对价格形成压力，预计螺纹钢将延续震荡运行。

热卷：本周热卷生产量环降 1.4 万吨，库存增加 32.32 万吨，显现供需双弱的基本面。预计热卷价格承压，节后仍将延续震荡态势。策略上，螺纹参考 3050-3200 元区间，热卷参考 3250-3400 元区间。