财报前瞻 | 亚马逊(AMZN.US)“AI落后者”标签待撕 广告业务或成黑马

XM外汇官网APP获悉，财报亚马逊(AMZN.US)将于美东时间10月30日美股盘后(北京时间10月31日早间)公布第三季度业绩。前瞻市场预期，亚马业务公司Q3营收将达到1778亿美元，后者或成黑马调整后每股收益为1.98美元，标签营业利润198亿美元，待撕毛利率预计为50%。广告

业绩回顾

亚马逊第二季度表现强劲，财报营收达1677亿美元，前瞻超出预期的亚马业务1620.9亿美元，每股收益为1.68美元，后者或成黑马高于预测的标签1.33美元。电商销售额占其总销售的待撕三分之二，第二季度的广告电商销售超过1000亿美元。管理层指出，财报其当日达及次日达服务已覆盖4000个小型区域，第三方卖家销售与线上商店均实现11%的增长。首席执行官Andy Jassy表示，公司在提升分销效率方面取得了明显进展，不过也承认关税政策带来的不确定性。

亚马逊云服务(AWS)的营收同比增长17.5%至309亿美元，广告业务也同比增长23%至156.9亿美元。尽管如此，云业务增速落后于竞争对手，导致市场对其在AI领域的表现产生担忧，投资者对公司第三季度营收指引的失望使股价在财报公布后下跌8.27%。AWS仍为云计算市场的领导者，但需要恢复20%的增长率以提升市场印象，近日的AWS服务中断更突显了对其服务的依赖。

亚马逊加大了对数据中心和AI项目“Rainier”的投资，预计将于2025年下半年投入运营。Jassy表示，持续加大的投入显示出AI技术的巨大潜力。

首席财务官Brian Olsavsky提到，第二季度资本支出达314亿美元，主要集中在AWS和AI领域，预计2025年全年的资本开支将达1180亿美元。

业绩展望

投资者仍将重点关注AWS，分析师预测第三季度该云业务营收可达324亿美元，营业利润为111亿美元。第二季度AWS利润率为32.9%，预计第三季度将升至34.2%，但依然低于早前的水平。市场对于AWS的盈利预期差异显著，从30.7%到38.1%不等。

市场也在密切关注亚马逊在AI方面的业务进展，考虑到与谷歌、微软等竞争对手的对抗，分析师指出亚马逊的资本支出在提升。华尔街分析师普遍看好AWS的前景。

Wedbush表示，从订单积压的增长和未来资本支出的指引来看，AWS的需求令人鼓舞。有分析师指出，亚马逊的零售业务和广告需求强劲，这在财报发布前整体态势上显得积极。市场普遍认为第三季度营业利润将超出预期，并给予“跑赢大盘”评级，目标价为280美元。

美国银行分析师则提到，尽管对AWS的情绪谨慎，预计随着时间推移至2026年会有所改善。

KeyBanc的分析师认为投资者对亚马逊云业务的悲观情绪带来了买入机会。亚马逊股价年初仅上涨2.20%，为“美股七巨头”中表现最弱的。预计云业务增长将改善，而零售和广告也将在未来几年内继续发挥重要作用。

瑞银分析师对AWS的增速预期基准设定为18%，尽管他们对短期反弹持谨慎态度，认为业绩可能在第四季度或2026年上半年实现突破。

此外，亚马逊宣布将于2033年前用机器人替代60万个岗位，预计将降低运营成本，促进股价上涨。摩根士丹利也关注下一代机器人仓库所节省的成本，并给予“增持”评级，目标价为300美元。

广告业务可能会带来意想不到的惊喜，Benchmark的分析师指出，该业务的增长潜力和利润率有望超越AWS。亚马逊广告在与中小商户的深度融合中具备独特优势，Benchmark调研显示该业务进展积极。分析师Kurnos总结道：“亚马逊有望在某种程度上成为市场赢家。”