资金流向价值股的显现：医疗与金融领跑欧洲，奢侈品与汽车拖累法德股市

据官网APP消息，资金法德两国本以汽车和奢侈品牌复苏为基础的流向领跑累法企业利润回升，正面临更严峻的价值金融挑战。Bloomberg Intelligence的显现数据表明，市场对法国CAC 40指数和德国DAX指数的医疗盈利预期不断下调，而对其他欧洲区域性基准股指的欧洲盈利预期则有所上调，解释了为何法德基准股指自10月以来持续回调，奢侈市而其他欧洲基准股指依然向上。品汽

相比之下，车拖医疗权重较高的德股瑞士SMI和金融主导的西班牙IBEX指数表现优异，原因是资金法国和德国基准指数对非必需消费品和工业股的依赖较大。这两个行业在明年难以实现市场的流向领跑累法高预期，而医疗和金融这两大长期价值股最近表现强劲，价值金融导致分析师上调对瑞士和西班牙市场的显现预期，进而推动这两个市场在11月表现优于法德及欧洲的医疗斯托克600指数。

数据显示，分析师们持续下调对法德股市的盈利预期（基于2026年每股收益预测）。

目前，头部对冲基金对“盈利确定性高的防御性板块”（如医疗和金融）保持偏好，较之于高估值的科技股，以及周期性敏感的奢侈品和汽车板块，具有更为谨慎的态度。

随着对“AI泡沫”的各类悲观论调在全球金融市场蔓延，投资者重新审视与人工智能关联且盈利路径不明的科技股票和债券资产的多头押注。从11月起，资金流向稳定盈利且估值相对处于历史低位的价值股，医疗和金融股的涨幅尤为显著。

法德市场利润反弹面临挑战，奢侈品和汽车板块承压

在法国市场，奢侈品巨头LVMH、爱马仕和开云集团是推动市场上涨的权重股，但它们必须不断证明在第三季度业绩报告中提到的美国和中国市场需求复苏确实在持续增强。

开云集团由于去年下滑的三年后，股价今年已上涨23%，受市场对新CEO Luca de Meo转型能力的期待推动。但德意志银行分析师警告，市场对其未来业绩的过于乐观的预期可能会面临下调的风险。

与此同时，德国的非必需消费品板块几乎完全由传统汽车制造商构成，包括宝马、大众和梅赛德斯-奔驰。它们面临美国关税、亚洲需求疲软和激烈竞争的多重挑战。

Bloomberg Intelligence的策略师表示，由于DAX指数高度依赖汽车品牌，其利润修复前景脆弱，尽管市场需求有所改善，但仍面临结构性问题。

花旗集团分析师预计，欧洲汽车制造商在中国市场的份额和盈利能力可能将大幅下滑直至2026年。相关数据显示，德国的非必需消费和工业板块是DAX与CAC 40的主要支柱。

在工业方面，德国企业的盈利轨迹受到国家基础设施投资和国际军工开支增加的影响，但这些有利因素并非稳固，美国的关税与汇率波动可能拖延经济复苏。

一些法国工业股如施耐德电气、赛峰、空客和泰雷兹，因受益于AI数据中心的扩张及军工防务开支的提升，仍面临政治不确定性和对亚洲市场的过度依赖问题，令增长预期蒙上阴影。

分析师表示，法国股市将在2026年面临“脆弱前景”，受到高估值、不均衡盈利动能以及日益上升的政治财务压力的共同影响。

在“AI泡沫”论的背景下，医疗保健板块成为价值股的领跑者。在资金流向价值股的趋势中，医疗行业以其稳定的盈利和长期配置价值，成为了全球价值股市场的标杆。

数据表明，截止日前美股交易日的医疗保健板块基准指数已上涨15%，超过其他子板块表现。

近期分析认为，今年的圣诞交易可能不会如历史一般如期到来，资金流向价值股的趋势仍未结束，瑞士、西班牙及其他欧洲国家的基准股指有望持续超越法德股市。

从结构上分析，法德股市高比例的非必需消费与工业股，正处于基本面增长艰难的阶段，而瑞士和西班牙的股市则集中于医疗和金融等传统强势的价值板块。

Roundhill Financial Inc.首席执行官指出，现在医疗保健板块被重新关注，资金涌入是因为营收和盈利出现真正拐点，同时估值相较历史依然具有吸引力。