华尔街的信心：AI热潮与互联网泡沫截然不同，但需警惕短期波动

华尔街的华尔互联贝莱德和美国银行认为，当前的信心需人工智能热潮不是一种投机泡沫。这一周期由实际的热潮企业投资、盈利及生产力增长所驱动，网泡而非2000年代初互联网泡沫中的沫截非理性繁荣。

贝莱德智库负责人Jean Boivin在媒体会议上指出，同但惕短投资者对泡沫框架的期波重视在此时并不适用。他强调，华尔互联当前AI建设以“前所未有”的信心需规模和速度发展，单纯将其视为泡沫是热潮“不准确的”。

Boivin也提到了市场中的网泡健康怀疑态度。他表示，沫截关于泡沫的同但惕短讨论反映了人们对风险的认知，只有在这种讨论不存在时，期波才应该保持警惕。华尔互联

贝莱德预计，到2030年，全球企业在AI相关的资本支出将达到5万亿到8万亿美元，大部分支出将在美国进行。该公司表示，投资者面临的挑战是要平衡巨大的资本支出与相应的AI收入。

此外，贝莱德指出，AI数据中心的建设也受到物理限制，预计到2030年，这些中心将消耗美国电力的15%至20%。这种情况使得建设变得既具潜力又脆弱，“支出的前置对于实现最终收益是必要的。”

贝莱德认为，这些结构性压力推动了股市历史新高，该行“保持风险偏好，并将AI视为美股的主要驱动力。”

风险与机遇并存

美国银行同样对AI的未来持乐观态度，但对下一阶段可能出现的挑战发出了一些警告。

美股及量化策略主管Savita Subramanian在会议上表示，“当前不是泡沫时期，AI不会无限制地增长。”

她认为，现在的环境是一种暂时的调整，而非崩溃的开始，描述为资本支出超过收入增长的“暂时颠簸”。这一投资与收入之间的滞后，尤其是围绕电力和基础设施的瓶颈问题，可能在短期内打击投资者信心。

根据美国银行的数据，过去一年，超大规模企业的资本支出已达到经营现金流的60%，虽高于十年前的30%，但仍低于互联网时代的140%高峰。

该行预测，随着建设的推进，到2025年，从微软、亚马逊、谷歌、Meta和甲骨文等公司的资本支出将达到4000亿美元，2026年将增至5100亿美元。

然而，尽管存在短期风险，Subramanian认为与2000年比较并不成立。她指出，当前有多个关键不同点，如股票配置低于互联网时代、盈利增长支撑更高估值、以及IPO规模较小等。

这些差异为美国银行的长期看涨观点提供支持，该公司预计标普500指数在2026年底将达到7100点，这一目标低于其他预测，比如加拿大皇家银行的7750点和德意志银行的8000点。