美联储10月29日货币政策会议声明及近期声明对比

美联储于10月29日决定在意见分歧的美联明及情况下将利率下调25个基点，并计划有限重启美国国债购买。储月策以下是日货美联储联邦公开市场委员会（FOMC）在10月28日-29日货币政策会议后的声明：

当前数据显示，经济活动正在温和扩张。币政尽管就业增长放缓及失业率略有上升，议声但截至8月，近期失业率仍维持在低位；近期经济指标与上述趋势一致。声明自年初以来，对比通胀有所上升，美联明及目前仍处于略高水平。储月策

委员会致力于实现充分就业和长期目标2%通胀。日货经济前景的币政不确定性仍然较高，委员会关注双重政策使命的议声风险，并认为近几个月就业下行风险有所上升。近期

为支持其目标并考虑风险变化，声明委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%-4%。在评估进一步调整时，委员会将仔细考虑新数据、前景变化和风险平衡。与此同时，委员会决定于12月1日结束证券持有量的缩减操作，确保充分就业并推动通胀回归2%目标。

在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续关注新信息对经济前景的影响，若出现阻碍目标实现的风险，将准备适时调整货币政策。评估将基于多方面信息，包括劳动力市场状况、通胀压力、通胀预期，以及金融和国际形势的变化。

投票支持此次决策的委员包括：美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯等10位委员。反对票由理事米兰和堪萨斯城联储总裁施密德投出，米兰主张降息50个基点，而施密德则支持利率维持不变。

与9月利率决议的主要变化：

9月：经济活动增长放缓

10月：经济活动温和扩张

9月：就业增长减缓，失业率略有上升但依然保持低位

10月：就业增长放缓，失业率略有上升，至8月仍保持低位

9月：通胀上升，维持在略高水平

10月：近期经济指标与通胀上升趋势一致，仍处于略高水平

9月：利率目标区间4%-4.25%

10月：利率目标区间3.75%-4%

9月：继续缩减美国国债、机构债及抵押贷款支持证券（MBS）

10月：证券持有量缩减操作于12月1日结束

9月：投票支持比例11:1

10月：投票支持比例10:2

鲍威尔发出12月降息暂停信号，政策前景依数据而定

鲍威尔在会议后的发布会上表示，这可能是2025年最后一次降息，并强调12月是否进一步降息“尚未确定”，政策路径将依赖经济数据。

美联储决定将利率下调25个基点，鲍威尔将此举视为对宽松政策的“强有力支持”，以减轻逐步降温的劳动力市场压力。

鲍威尔对未来政策路径持审慎态度，提到内部对12月的降息存在分歧，强调“政策没有固定路线”，将根据可获得的数据评估经济状况。他指出，当前利率水平“略具限制性”，对通胀有下行压力，尽管受关税政策影响，通胀可能短期上升，但预计将再次回落。

同时，鲍威尔提到将来会重启资产负债表扩张，并调整所持证券的久期，以匹配未偿公债的结构。他指出，自4月以来通胀高企风险显著下降，但美联储仍可能考虑恢复降息。“我们的目标是确保就业市场稳定，同时将通胀控制在或接近2%的目标。”

市场人士解读美联储降息：分歧明显，政策趋谨

Angeles Investments首席投资官Michael Rosen认为，尽管降息符合市场预期，但鲍威尔的言论削弱了12月再降息的预期。他指出，美联储内部对通胀高于目标的看法存在分歧，投资者需意识到高通胀可能持续，限制货币政策进一步宽松。尽管股市因降息预期落空出现波动，但企业盈利仍强劲，其投资组合维持满仓。

REAMS ASSET MANAGEMENT的Dimitri Silva认为此次降息的25个基点符合市场预期，反映FOMC内部对激进与保守决策存在分歧。他预计量化紧缩将于12月1日停止，随着到期资金转投国债。这是一次“保险式降息”，FOMC趋近中性利率，但除非就业显著恶化，否则不预示未来降息。

Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，结束量化紧缩是合理之举，避免债市短期动荡，当前市场已显紧张。他提到，美联储声明中添加“基于已掌握的指标”的措辞意在反映政策分歧，整体内容符合市场预期。