民生证券：Sora 2带来AIGC视频的GPT-3.5时刻 建议关注三大利好方向

XM外汇官网APP获悉，民生民生证券发布研报指出，证券注Sora 2开启了AIGC视频领域的刻建GPT-3.5时代，构建了以“内容平台激发需求(Sora)—支付渠道保障(Stripe)—电商平台供给商品(Shopify/Etsy)”为核心的议关商业闭环，利用“代理商务协议”(ACP)塑造AI时代的利好新商业模式，具有巨大的民生商业前景。建议关注三大利好方向：Sora 2将加速AI基础设施的证券注竞争、流量分发平台的刻建潜在机遇，以及IP授权与合规市场的议关新蓝海。

民生证券主要观点如下：

Sora 2为流量分发平台带来升级机会

Sora APP上线后迅速成为热门应用，利好带来了流量分发平台的民生商业模式升级。根据财联社的证券注报道，用户需通过邀请码下载App，刻建而Sora在10月3日迅速登顶苹果美服应用排行榜，议关许多社交媒体上也涌现了OpenAI“Sora 2”生成视频的利好新内容。Sora APP重塑了社交功能，主要体现在两个方面：

1) 客串(Cameo)：

Cameo功能基于OpenAI的世界模拟模型，通过分析简短视频片段，系统可以学习主体的外观和动作，将其自如地融入到任意场景中。

2) 二次创作(Remix)：

该功能允许用户基于喜欢的视频进行重构，极大降低了参与热门内容创作的门槛，让更多人能够简单地参与AIGC创作。

OpenAI通过“内容平台激发需求(Sora)—支付渠道保障(Stripe)—电商平台供给商品(Shopify/Etsy)”模式以及“代理商务协议”(ACP)，建立了AI时代新商业模型。

根据移动支付网的消息，OpenAI推出的“Instant Checkout”功能允许用户通过ChatGPT直接完成商品购买，标志着其与电商的进一步融合。ChatGPT用户可便捷使用已绑定的支付信息，实现从推荐到交易的完整闭环。

Sora 2为IP授权与合规管理领域开辟新市场

OpenAI正在通过精细化控制和收入分成，构建基于视频生成的IP驱动AIGC生态。

根据三次方AIRX的消息，OpenAI在Sora 2成功推出后，提出增强版权方的管理控制权，并计划将部分收入分享给版权方，以应对用户生成内容的版权问题。AIGC的快速发展预计将提升对IP版权保护的需求。

例如，阜博集团的VDNA视频指纹识别技术已成为业界领先的内容确权方案，通过唯一“指纹”识别影视素材，实现有效的版权管理，保护创作者的表达权利并确保内容收益。

Sora 2有望再次激活云计算需求，促进云出海进程

在OpenAI建立的强大AI生态系统中，预计其数据中心规模将在2033年达到250GW。

据DataDevOps报道，目前OpenAI的算力基础设施消耗约230MW，预计到2025年底将扩展到超过2GW。

Sora 2的成功有望促使海外AIGC产品的落地，推动互联网巨头的云出海策略。以阿里云为例，死数科技的Vidu已发展至200多个国家，且客户和使用量均实现300%的增长。

投资建议

Sora 2标志着AIGC视频新时代的来临，并构建了以“内容平台激发需求(Sora)—支付渠道保障(Stripe)—电商平台供给商品(Shopify/Etsy)”的商业模式闭环。建议关注以下方向：

方向一：Sora 2将加速AI Infra的大型竞赛。

随着消费级AI应用的普及，巨头们将加大在AI领域的投资。

方向二：流量分发平台的升级机遇。

“AIGC+视频分发+支付+电商”模式展现出可观的市场潜力。

方向三：IP授权与合规的新蓝海市场。

OpenAI提出的利润分享计划，将为IP授权市场创造全新机会。

风险提示

1) AIGC技术商业化进展不及预期，可能对相关公司的发展构成负面影响。

2) AIGC行业竞争将加剧，未来细分市场争夺可能加剧。