降息预期减弱，金价承压，PCE数据发布前多头心态谨慎

周五（9月26日）亚欧时段，降息减弱金价据发谨慎

金价未能延续前一交易日的预期上涨趋势，目前在3742美元/盎司附近波动。承压周四发布的布前乐观美国宏观数据增加了市场对美联储降息不确定性的担忧，导致美元继续保持强势，心态接近三周高点，降息减弱金价据发谨慎这对作为无息资产的预期黄金造成压力。

尽管如此，承压金价下行空间或有限，布前市场在等待美国个人消费支出物价指数（PCE）发布前，心态倾向于调整新头寸。降息减弱金价据发谨慎此外，预期市场仍普遍预期美联储将在10月和12月进行降息，承压这限制了对美元的布前激进做多行为，并对黄金形成一定支撑。心态

与此同时，包括特朗普总统关于商品加征关税可能对经济造成影响的担忧，以及地缘政治紧张局势的升级，将对避险金属的跌幅构成限制。

在关键美国通胀数据公布前，黄金多头展现谨慎态度

美国经济分析局周四发布的终值显示，第二季度经济年化增长率为3.8%，远超预期的3.3%，表明经济在第一季度录得0.5%收缩后强劲反弹。

此外，美国人口普查局报告显示，8月耐用品订单环比增长2.9%，不仅逆转了7月的下滑趋势，也大幅高于市场预期的0.5%下降。同时，截至9月20日当周的初请失业金人数从23.2万降至21.8万。

这些数据表明，尽管面临特朗普关税政策的阻力，美国经济依然表现出韧性。特朗普在周四宣布，自10月1日起将对品牌或专利药品进口征收100%关税，并对重型卡车征收25%关税，对厨柜征收50%关税。

美联储理事斯蒂芬·米兰表示，目前没有证据显示关税驱动的通胀，但这仍然影响政策制定者。他指出，由于美联储政策过于紧缩，当前政策的限制程度高于200个基点，经济面临的下行风险加大。

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比则提到，尽管就业市场降温，通胀却在上升，未来通胀是否会回归2%仍需谨慎对待。他指出，如通胀持续上升，利率有进一步降息空间，但需谨慎行事以确保通胀回归目标。

堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德表示，考虑到就业市场风险上升，降息是合适的选择。同时，旧金山联储主席玛丽·戴利也指出，关税对通胀的影响并没有预期中的严重，并强调需要平衡风险。

尽管如此，CME集团的FedWatch工具显示，市场预计美联储在10月降息25个基点的可能性已降至90%以下，12月降息的概率在60%左右，这在一定程度上抑制了美元的上涨，并可能为金价提供支撑。

市场目前正等待即将发布的美国个人消费支出物价指数。核心PCE物价指数被视为美联储关注的通胀指标，其表现可能会影响市场对未来降息轨迹的预期，并驱动美元和黄金的走势。

突破3720-3715美元支撑是金价进一步下行的关键

从技术面来看，

金价受到本周初历史高点延伸的下行趋势线压制，目前在3720-3715美元区间获得支撑，该区间为关键枢轴点。如跌破此支撑，并进一步下破3700美元关口，可能引发技术性抛售，导致金价继续下滑，下一目标可能是3650美元的支撑位，以及3610-3600美元区域。

另一方面，当前的下行趋势线阻力位在3753-3754美元区间，构成金价的强阻力。若突破该阻力，则可能重新挑战3790.97美元的历史高点。如买盘能推动金价站稳在3800美元之上，将被视为多头重振的信号，从而为过去一个月的涨势奠定基础。

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小时图，来源：日线图）

北京时间15:02，

金价报3743.28美元/盎司。