中信建投期货：消息面多空交织 贵金属震荡运行

贵金属：隔夜市场消息面复杂，中信织贵震荡贵金属呈现震荡态势。建投金属尽管美国9月PPI较前值有所上升，期货但核心PPI增速放缓。消息加之9月零售销售数据疲软，面多美联储12月份降息预期再次升温。空交同时，运行地缘政治形势得到缓和，中信织贵震荡特朗普表示和平计划已接近达成，建投金属俄乌冲突调停正在进行，期货导致市场避险需求略有减弱。消息总体来看，面多美联储的空交降息概率持续上升，但地缘风险降低，运行短期内贵金属将保持震荡，中信织贵震荡长期仍在“去美元化”等长期因素的支持下，贵金属仍然处于长期上涨趋势中。操作上，建议继续持有长期多单。沪金2602参考区间910-960元/克，沪银2602参考区间11800-12400元/千克。

股指期货：上一交易日，上证综指上涨0.87%，深证成指上涨1.53%，创业板指上涨1.77%。两市成交额为18121.47亿元，较前一日增加约843.74亿元。表现最佳的行业为通信（3.54%）、传媒（2.85%）、有色金属（2.42%），而国防军工（-0.32%）、交通运输（-0.11%）、石油石化（0.01%）则表现较差。基差方面，大期指基差小幅走弱，IH、IF合约年化基差率为-1.60%、-3.40%；IC、IM合约基差率为-10.30%、-13.40%。整体来看，两市小幅高开后震荡上行，市场情绪有所好转，建议持有IF、IM多单。

国债期货：周二国债期货出现下跌。30年期主力合约跌0.33%，10年期主力合约跌0.08%，5年期合约持平，2年期合约小幅上涨。央行通过MLF净投放1000亿流动性，对债市乏力。近期期债波动较低，政策真空期趋势不明，建议观望为主。跨品种策略方面，推荐持有T合约，并做空TL。

工业硅：市场逐渐适应有机硅反内卷影响，情绪趋稳。工业硅期货震荡运行，西南厂家减产趋势加强，整体需求疲软，预计供需平衡，操作上建议观望，SI2601合约参考区间8800-9300元/吨。

铁合金：合金价格面临上方压力，供给逐渐下降，但需求好转的持续性存疑。钢材价格略趋强，投机情绪升温，但冬储尚未全面开展，建议继续持有01合约卖看涨。

沪铅：沪铅偏弱震荡。原生矿供应紧张局面未改，消费端需求减弱，预计铅价将高位震荡。

沪锌：沪锌高开低走，美国PPI表现恢复带动降息预期，基本面供应压力持续放缓，需求以逢低接货为主，预计年底前表现尚可。

镍不锈钢：特朗普在俄乌冲突方面取得进展，避险情绪下降。印尼镍冶炼厂面临停产风险，造成镍价反弹。市场成交一般，不锈钢价格则较弱，操作上建议观望，沪镍2601参考区间110000-122000元/吨。

橡胶：国产全乳胶和泰国胶价格下跌，库存有所增加。全球即将进入低产季，未来需求保持稳定，预计价格震荡。

纯碱：周二纯碱期货小幅下跌，供需方面出现小幅变化。尽管下游需求下滑，但供应压力暂时减轻，预计短期震荡区间在1160-1190元范围。

玻璃：玻璃期货冲高回落，短期基本面略改善，供应压力减轻，库存小幅增加，预计价格将继续维持震荡。

螺纹钢：螺纹钢产量增加，社会库存下降，但需求持续性不强，预计价格将维持低位震荡。

热卷：近期热卷市场供需改善，库存去化，但上行压力仍存，预计价格继续偏低震荡。