OpenAI重组完成！IPO与AI投资潮流在望 但治理结构仍存争议

XM外汇官网APP获悉，重组资潮2024年末，完成恢复于奥特曼(Sam Altman)短暂罢免风波后的流望理结OpenAI，启动了一项希望顺利实施的但治计划——将公司转型为更传统的营利性企业，旨在吸引更多投资者。构仍然而，存争这一变革遭遇阻力。重组资潮OpenAI的完成联合创始人埃隆·马斯克提起诉讼，试图阻止重组，流望理结并声称此举违反了公司最初的但治创立原则。尽管马斯克曾试图收购控制OpenAI的构仍非营利实体，但未能如愿。存争与此同时，重组资潮前OpenAI员工和非营利组织领导人也呼吁监管机构阻止该交易。完成OpenAI则花费数月与其主要投资方微软(MSFT.US)进行复杂的流望理结合作关系谈判。

周二，在重组启动约一年后，OpenAI宣布已完成重组，经过与微软签署新协议并向州监管机构做出让步。特拉华州总检察长凯西·詹宁斯(Kathy Jennings)将此称为“一场漫长而激烈的谈判”。

据了解，OpenAI已完成重组，其非营利实体更名为OpenAI基金会(OpenAI Foundation)，并持有约1300亿美元的营利部门股权。营利部门则改制为公益性公司(Public Benefit Corporation)，名为OpenAI Group PBC。新架构下，OpenAI基金会持有26%股权，现任及前任员工与投资者合计持有47%。微软作为最大股东将获得27%股权，价值约1350亿美元。尽管OpenAI基金会在OpenAI Group PBC的股权仅为26%，但它拥有特殊投票权和治理权，可以任命和更换董事，确保了对公众利益公司的绝对控制。而微软虽然持有27%股权，但仅享有分红权，无法参与日常决策。

尽管OpenAI在促成此事上作出妥协，但此次重组依然是一项重大胜利——它将为公司开启新的阶段，投入更多资金建设数据中心、芯片和人才，以支持人工智能(AI)的发展。奥特曼表示，OpenAI承诺将在AI基础设施上投资1.4万亿美元，并将继续积极推进此领域。

为了筹措资金，OpenAI需通过风险投资、债务融资和最终的首次公开募股(IPO)获得前所未有的资金。奥特曼指出，上市仍是公司最有希望的融资路径。OpenAI的主要投资者之一软银曾表示，如重组在数月内未完成，将撤回数十亿美元资金，其他投资者也可能因非营利结构带来的复杂回报机制而对投资产生顾虑。

OpenAI首席财务官莎拉·弗莱尔(Sarah Friar)表示：“我们终于几乎变成了一家‘普通公司’。”分析指出，重组将使OpenAI“以更简单的方式继续筹资。”通过简化股权结构和明确投资者权益，OpenAI打破了“利润上限”的束缚，使股东能按持股比例分享公司成长红利，标志着其成为成熟商业实体的重要一步。

尽管OpenAI急于翻开新篇章，关于非营利组织与营利性公司之间的关系仍有诸多未解之谜。关键问题之一是非营利组织能够在多大程度上对营利实体施加影响。理论上，非营利董事会可通过任命或罢免营利董事会成员来实现控制，但实际上，要罢免OpenAI营利董事会成员可能相当困难，因为大多数非营利董事会成员同时也在营利董事会任职。

非营利组织LatinoProsperity的首席执行官奥森·阿吉拉尔表示，现在的安排仍无法确保真正的独立性或对公众的问责。“我们对谁在掌控局面感到担忧。”此外，非营利组织如何使用庞大资源仍不清楚。按新结构，它持有OpenAI 26%的股权，估值约1300亿美元，并声称将初期投入250亿美元支持有助于人类健康的AI研发。

OpenAI非营利董事会成员齐科·科尔特(Zico Kolter)表示，“我们希望确保我们在模型安全方面设定的高标准得以落实。”此外，OpenAI与微软的关系开始变得复杂。尽管微软将持有新营利实体27%的股份，但双方尚未明确微软对OpenAI知识产权的使用权界定。

最后，马斯克明确表示不会放弃对重组的抗争，尽管可能面临结构推翻的结果。他的首席律师马克·托贝罗夫(Marc Toberoff)指出，“OpenAI在推进重组时几乎无权抱怨结果带来的困难。”