苹果(AAPL.US)股价反弹背后的“涨价逻辑”

尽管苹果最新推出的涨价逻辑iPhone缺乏创新，但投资者们借“涨价”这一理由看涨该股票。苹果过去五天，反弹此公司股价连续上涨，背后尽管在上周的涨价逻辑产品发布后曾出现短期下跌。尽管消费者可能不会急于更换设备，苹果价格更高的反弹型号（如售价1999美元的Pro版本）仍有助于苹果的营收增长。

根据XM外汇官网APP的背后消息，预计到2026财年，涨价逻辑iPhone的苹果平均售价（占苹果总营收一半以上）将上涨约4%，而2025财年的反弹预计涨幅为1.5%。此前，背后苹果的涨价逻辑iPhone价格已稳定近十年。

Gabelli Funds的苹果投资组合经理John Belton指出，价格在数年内首次大幅上涨。反弹如果出现典型的价格提升周期，结合人工智能领域的进展，尽管对股市可能不会产生强烈影响，但整体前景可观。该基金管理着330亿美元的资产。

近期，由于关税风险减轻，苹果公司股价上涨，但与其他大型科技公司相比，表现依然落后。今年该股票下跌近5%，而纳斯达克100指数上涨15%。

销售增长乏力持续困扰苹果。尽管最新财报显示季度营收增速创三年新高，但预计本财年及后一个财年的营收增长仅为6%，远低于2025年和2026年美国标普500科技板块的预期增速。

苹果的市盈率约为其预期收益的30倍，高于过去10年的平均水平50%。这一市盈率与英伟达(NVDA.US)相当，高于Alphabet(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)和Meta(META.US)，后者三者均实现了更快的营收增长。

高估值、缓慢增长和创新缺失等因素使分析师对苹果的看法降至五年低点，“买入”评级与“持有”和“卖出”评级几乎持平。D.A. Davidson分析师Gil Luria上周下调了对苹果的评级，表示对新产品缺乏兴趣。他指出，尽管最初对苹果在人工智能生态系统中的角色寄予厚望，但如今短期内看到实质进展的可能性不大。

尽管苹果拥有庞大的用户基础，但用户使用设备的时间过长。华尔街期待能够推出新的功能，而不仅仅是改进相机、存储或电池续航等“小修小补”的改动，以吸引消费者更换设备。

投资者对2024年人工智能的前景充满信心，但苹果在此领域的表现却不尽人意。最新软件设计中的AI技术备受关注，但未能如预期推出，令许多人失望。

更大胆的升级，如可折叠iPhone预计明年问世，尽管一些华尔街专业人士认为iPhone 17的销售情况有望超出预期。摩根士丹利分析师Erik Woodring对交货时间的分析表明，早期需求比去年更为强劲，可能意味着iPhone的升级率正在改善。

然而，Parnassus Investments的投资组合经理Andrew Choi认为，苹果的营收增长仍需要创新。他表示：“若苹果推出一款出色的产品，必将令人惊艳，但这需要某种AI应用程序或功能，且与硬件更新相结合。单纯重复过往做法难以刺激增长，而仅凭设备老旧而更新同样不能带来显著的业绩提升。”