中信建投期货：宏观预期稳定，镍不锈钢仍将震荡运行

镍不锈钢：从宏观数据看，中信震荡前三季度我国GDP同比增长5.2%，建投重要会议召开使市场预期逐渐稳定。期货目前，宏观纯镍现货市场成交疲软，预期运行镍市过剩局面未显著改善。稳定印尼RKAB审批影响有限，锈钢矿商普遍有挺价意愿。中信震荡镍铁环节受到不锈钢需求的建投负面影响，但矿端的期货成本压力依然存在，同时减产带来一定支撑。宏观三元材料需求略有好转，预期运行刚果（金）的稳定钴政策对MHP价格有影响，导致镍盐价格小幅回升。锈钢不锈钢需求疲软，中信震荡市场到货量减少，300系市场情绪更为低迷。操作上，建议镍不锈钢进行区间操作，沪镍2512参考区间118000-126000元/吨，SS2512参考区间12300-13000元/吨。

股指期货：上一交易日，上证综指上涨0.63%，创业板指上涨1.98%，科创50上涨0.35%。沪深300指数上涨0.53%，成交额为17376.05亿元，较前一日减少约2005.11亿元。申万一级行业中，表现最佳为通信(3.21%)和煤炭(3.04%); 表现较差的包括有色金属(-1.34%)及农林牧渔(-0.88%)。基差方面，IF、IH、IC基差小幅走强，整体市场情绪低迷，建议投资者观望，适当降低仓位，关注IM的多单配置机会。

铁合金：合金供给充裕，企业减产意愿不高，库存压力增加。下游采购未见提速，整体态度谨慎。成本支撑偏强，硅铁价格5350-5550元/吨、硅锰5800-5900元/吨，价格持续考验成本支撑，但减产效果尚未显现。近期需关注反内卷表态，可能带来情绪性上涨。尽管合金估值偏低，但驱动因素尚不明晰。操作上，期货01合约建议观望，择机卖出12合约虚值看跌期权。

国债期货：周一，国债期货下跌。30年期主力合约跌0.37%，10年期主力合约跌0.14%。30年期国债收益率上行1.8bp至2.086。展望后市，债市定价将趋向基本面，有逢低买入期债的机会。建议采用TL韧性凸显的套利策略。

橡胶：国产全乳胶价格为14200元/吨，泰国20号混合胶14550元/吨，原料方面泰国胶水和云南胶水价格稳定。青岛地区库存为43.75万吨，环比减少4.07%。随着东南亚产区收尾，全球产量将季节性增长，但中美经贸紧张局势可能对需求带来负面影响。短期内RU&NR承压。

甲醇：现货价格方面，达旗2000元，洛阳2140元，鲁南2290元。上游工厂降价出货，终端需求以刚需为主。短期内价格波动预计较大，操作上建议短期观望，甲醇2601参考震荡区间2200-2330元/吨。

尿素：山东出厂价1500-1510元，河南出厂价1490-1510元。尿素市场维持弱稳运行，供应保持稳定，但需求预期减弱。整体来看供需矛盾加深，有震荡承压预期。操作上，尿素2601参考震荡区间1500-1650元/吨。

螺纹钢：若后续推出稳增长政策，可能改善市场预期。螺纹钢产量小幅下降，社会库存与厂内库存均在减少。整体去库情况良好，但绝对库存仍高，短期内反弹空间有限。

热卷：上周热卷产量微降，库存提升，表需回升不及预期。中美贸易摩擦影响有限，策略上建议螺纹2601参考3000-3200区间，热卷2601参考3200-3400元/吨。