克而瑞地产：房企存货总量连续四年下滑 竣工存货短期收缩

XM外汇官网APP获悉，瑞地9月22日，产房存货克而瑞地产研究发布数据显示，企存到2025年上半年，货总房企存货账面价值达8.14万亿元，量连相较于2024年末的续年下滑8.53万亿元下降4.6%。存货规模自2022年起持续负增长，竣工今年已是短期连续第四年。与去年上半年相比，收缩2024上半年存货总量下降5.1%，瑞地但今年的产房存货降幅略有减缓。

在不同梯队中，企存各梯队房企的货总存货下降幅度基本与去年持平，其中TOP31-50和TOP51-100的量连降幅最大，均超过7%；而TOP10房企的续年下滑降幅最小，仅为2.3%。这主要得益于头部房企较为稳健的投资和去化策略。央企存货总量截至2025年上半年持平，降幅少于1%，反映其在核心城市有较多优质地块的收购活动。

开发中存货总计4.61万亿元，较年初的4.95万亿元下降7.0%，此走势与总存货下降趋势一致。已竣工存货为1.77万亿元，较年初下降3.4%，但优于去年同期的增长情况。近年来，房企已意识到控制存货与竣工库存风险的重要性，整体竣工存货增速有效控制在20%以内。

近30%存货为现房，现房库存压力增速趋缓。已竣工存货占比达26.9%，略高于去年的215%。现房比例提升且增速有所放缓，说明房企在去化方面面临压力。

存货计提规模居高不下，存货跌价比接近5%。典型企业中，19家A股房企的存货跌价准备余额为1598亿元，同比下降0.8%。存货跌价比为4.67%，较年初增长0.25个百分点。民营房企的存货跌价比最高，达到13.12%，表现出资产减值压力的差异。

随着市场变化，房企对于不符合需求的产品减值力度加大，同时谨慎地获取优质地块。投资继续缩表，库存管理成为核心竞争力。50家典型房企的存货占总资产比重为47.7%，延续了下降趋势。市场低迷背景下，房企加速调整资产结构，减少投资，优化库存，保持流动性。

2025上半年，房企存货总量为8.14万亿元，存货占总资产比重下滑至47.7%。加权平均存货周转率为0.28次/年，同比提高0.03次，有望进一步改善。已竣工存货占比接近27%，显示出流动性压力的加大。

经过调整，房企的一致存货管理策略逐渐形成。库存管理上，积极去化积压库存；在投资方面，关注核心城市优质地块，以高周转方式快速回笼资金。例如，中国金茂推行的“06101224”策略，旨在优化现金流，提升运营效率。