特朗普胜选周年美股上涨18% AI热潮成市场新动因

根据XM外汇官网APP的特朗消息，自唐纳德·特朗普于2024年11月5日胜选以来，普胜标普500指数飙升18%，选周新动并在10月底创下历史新高，年美连续六个月上涨。股上尽管市场起初普遍期待减税和放松监管将促进经济繁荣，潮成但实际推动股市上涨的市场主要因素却是特朗普对美国贸易政策的重大调整。

虽然减税几乎兑现，特朗但关税威胁和政策不确定性使市场波动加剧，普胜导致交易活跃。选周新动Macro Risk Advisors LLC的年美CEO迪安·柯纳特指出，这种市场波动是股上近年来最明显的一次。

如果没有人工智能（AI）的潮成新一轮热潮，股市的市场上涨幅度将会相对平淡。大型科技企业在整体指数中发挥了重要作用，特朗而传统工业公司面临关税和经济放缓的压力。剔除市值加权的标普500指数，今年仅上涨5.2%，中位数股票涨幅为1.2%，而七大科技巨头的贡献超过了一半。

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在1月因中国DeepSeek应用引发的波动后，AI热潮使英伟达(NVDA.US)成为首家市值突破5万亿美元的公司，苹果(AAPL.US)和谷歌(GOOGL.US)也成功超过4万亿美元市值。Hamilton Capital Partners LLC的首席投资官阿隆索·穆尼奥斯表示，投资者普遍认为AI正处于向更高级阶段跃进的早期阶段。在市场动荡期间，他减持了部分防御性板块，增强了对AI相关公司的投资。

尽管AI市场表现强劲，政策引发的波动仍在持续，核心问题在于关税威胁。特朗普采取措施挽救英特尔(INTC.US)，并要求美国钢铁让渡部分股权以促进交易批准，同时收购对国家安全至关重要的小型矿业公司，促进了矿业板块的复苏。他对美联储政策的公开施压也加剧了市场的不稳定。

柯纳特警告称，这种持续的动荡可能削弱市场的“反脆弱性”。他说：“我担心市场并不具备反脆弱性，无法持续承受各种不确定性。”

尽管如此，自大选以来的18%涨幅在多数标准中表现优异，但与以往对比却显得逊色：过去12个月涨幅36%，在全球市场中，美国股市仅排名第54，落后于加拿大、日本和德国等。

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根据CFRA的数据，过去80年总统选举后首年的表现中，本轮仅排名第八，落后于拜登（第一）、奥巴马（第五）和克林顿（第二）。消费类股票表现疲弱，例如奇波雷墨西哥烧烤(CMG.US)因客户减少而预警，必需消费品板块因关税导致利润率下降而出现下滑。材料板块表现最差，下跌8%，企业不得不承受来自全球尤其是中国的进口成本上升。

然而，AI的蓬勃发展使得“无法不投美股”成为普遍共识。柯纳特指出，美股在规模、流动性、投资者参与度和增长前景的吸引力持续。迹象显示，特朗普的贸易政策风波有所缓和，自2月以来市场对中国AI的竞争担忧减轻，企业盈利也继续支撑高估值。

Horizon Investment LLC的研究与产品开发主管迈克尔·迪克森表示：“相比一年前，我现在更有信心。”一年前投资者对AI基础设施支出的增长速度和供应链受益环节尚不明晰，而如今他们看到了更大的上行空间，尽管潜在风险依然存在。

然而，AI交易并非没有风险，市场上对泡沫的警告不断出现；关税的影响在目前较为温和，未来对美国消费者的冲击可能加剧，低端借款人面临压力，若通胀回升，可能会阻止美联储大幅降息。

“政策需要一段时间才能对美国经济产生影响，”Picton Mahoney的分析师菲普斯指出。如今投资者面临双重风险：一方面高估值可能随时回调，另一方面又担心错过AI股票的上涨机会。“美国经济全面加速增长的风险仍然存在。”