别怕美股九月“魔咒”！美联储可能要来“救场”了

根据XM外汇官网APP的魔咒报道，华尔街有一句古老的别怕格言——经过数十年数据的验证——即9月是美国股市表现最差的月份。然而，美股根据历史数据，月美本月股市有望摆脱季节性疲软的联储影响，因为美联储政策制定者似乎准备在下次会议上重启降息。救场

Bloomberg Intelligence的魔咒策略师Nathaniel Welnhofer指出：“对美联储本月降息的预期可能会改变这一趋势。当美联储在非衰退背景下降息时，别怕9月股市的美股表现通常更佳。”他的月美分析显示，自1971年以来，联储标普500指数在9月平均下跌1%；而在美联储降息且经济稳定的救场年份，该指数通常平均上涨1.2%。魔咒最近一次扭转这一负面趋势是别怕在去年，美联储降息50个基点时，美股标普500指数上涨2%。

在上周五最新的就业数据公布后，交易员普遍认为美联储将在9月17日降息。数据显示，美国上月新增就业人数放缓，失业率攀升至2021年以来的最高水平。此前，鲍威尔主席在8月末的央行年会上已经暗示了降息的可能性。

当前市场已完全消化本月25个基点的降息预期，交易员甚至押注美联储到年底总共可能降息75个基点，包括9月17日会议降息50个基点的可能性。预期的降息导致短期美债收益率小幅上升，数据显示两年期美债收益率下降至3.50%，上周五则跌至3.46%，为4月以来的首次。

当前股市估值较高，面对季节性疲软的压力，而宽松的货币政策将为看涨者提供支持。瑞银数据显示，9月为全年唯一一个标普500指数下跌概率高于上涨概率的月份。过去75年间，该指数9月平均跌幅为0.7%。

多个因素通常导致9月股市承压：季度末时，养老金和共同基金需要再平衡投资组合；散户买入活跃度往往下降；企业在第三季度财报发布前通常暂停股票回购。

Bloomberg Intelligence分析指出，除了2024年，美联储在非衰退时期实施宽松政策的年份还包括2019年、2007年和1995年。这三年中，标普500指数在9月分别上涨1.7%、3.6%和4%。相较之下，在衰退期间降息时，标普500指数的表现则更加糟糕：1971年以来，此类情况下该指数平均下跌5%，如1974年9月下跌11.9%。

尽管当前经济未陷入衰退，但股票交易员仍面临多重复杂因素。这些因素包括劳动力市场放缓、美国关税政策对企业利润的影响和市场集中度较高，涨势依赖少数几家大型科技公司的表现。此外，当前通胀率依然高于美联储2%的目标水平。

瑞银的策略主管Aaron Nordvik表示：“当前形势复杂，通胀是阻碍降息的因素之一。”他指出，尽管最新就业数据提高了降息的可能性，但“对于风险资产而言，这并非理想的报告”。

Pepperstone的策略师Michael Brown则指出，上周五的就业数据令人失望，但通胀上行风险依然存在。他认为，市场对降息的预期可能“有些超前”，尤其是如果周四的CPI数据达到或超过3%，通胀压力可能重新成为焦点。

Simplify Asset Management的Paisley Nardini提到，投资者不应将疲弱的就业数据视为买入股票的理由，而应保持谨慎。她表示：“如果职位迅速减少，我们应担忧消费者的未来。”她将增加政策支持视为“应对不可避免衰退的权宜之计”。

巴克莱银行的Alexander Altmann则提供了另一个视角，认为不应该仅以季节性规律作为卖出股票的理由。他的分析显示，过去20年标普500在9月平均下跌0.65%，但这一数据受到2008年金融危机和2022年货币政策收紧的影响。如果排除这些特殊事件，该指数在9月的平均涨幅则为0.3%。

他总结道：“若不考虑这些极端事件，9月股市的表现实际上并没有那么糟糕，平均回报率仍为正。尽管存在阻碍股市的因素，但单纯基于季节性理由对股市持看空态度可能言过其实。”