崔东树：10月末全国乘用车行业库存341万辆 去库天数为44天 库存压力相对适中

根据崔东树的崔东分析，到10月底，树月适中全国乘用车行业库存为341万辆，末全较上月增加13万辆，国乘相比2024年10月增加44万辆。用车压力当前库存水平和未来几个月市场增长的行业相对预期使得销售天数保持在44天，相较于2023年10月的库存库存50天和2024年10月的43天，今年10月的辆为天库存压力适中。

今年初，去库厂家生产保持谨慎，天数以减少经销商的崔东库存压力，经历了5-8月的树月适中去库存周期。分析新能源车生产企业的末全库存变化，发现新能源乘用车行业在9月的国乘库存降至62万辆，但10月有所上升至73万辆，用车压力尽管较高峰时减少15万辆。当前市场面临低于预期的风险，整体库存压力仍然较大。

1. 近年狭义乘用车零售走势

2024年国内乘用车零售呈现前低后高的趋势，预计在7-12月持续增长。2025年车市将出现前低中高的特征。1月因春节前置等因素表现较弱，今年零售累计增速由1月的-12%提升至1-6月的11%，不过7-10月则因高基数出现减速。目前，10月零售224.2万辆，同比下降0.9%，环比下降0.1%。今年累计零售1925万辆，同比增长8%。整体走势与年初判断相符。

2. 近年狭义乘用车生产走势

10月的乘用车生产达到295万辆，较9月增加11万辆，生产的提升表现出对年末销量的乐观期望。同比增长11%，环比增长4%。2021年1-10月累计生产2368万辆，同比增长13%。

3. 全国乘用车行业库存跟踪

到2025年10月底，乘用车行业库存为341万辆，同比增加44万辆，呈现出旺季备货特征。4月份时的库存高达350万辆，但经过5-8月的理性生产控制，库存终于恢复到341万辆的良好水平。

4. 全国乘用车行业库存动态

2024年行业整体库存保持稳定，预计12月将降至305万辆，而2025年4月将回升至350万辆，8月降至315万辆。目前厂家库存占比为22.8%，下滑1.8个百分点。尽管库存压力较大，但市场预期依然积极。

5.全国乘用车市场预测指数与满意度指数

根据PMI指数，乘联会预测团队自2月以来对市场持乐观态度，10月月前乐观度达82%，11月市场满意度为14%。对11月乐观度为64%，表明期待政策的积极推动。

当前库存水平与未来市场的整体判断表明，行业消化库存的压力不大。车企需密切关注市场与政策的变化，谨慎调整生产及库存策略。

6. 全国乘用车市场总体库存特征

随着新能源车比例的提高，燃油车销量下滑，库存压力逐步减轻。2025年自主品牌车企的库存明显增加，显示出企业对未来增长的信心。

7. 美国乘用车行业库存对比

美国乘用车的库存水平维持在40-50天，整体库存压力较小，这为中国市场提供了参考。

8. 全国乘用车市场库存天数持续下降

市场的回暖预期使得4月底库存天数上升，随后受控库存政策影响。未来几个月的销售展望乐观，预计销量将有所增长。

9. 全国新能源乘用车库存持续回落

新能源车企库存由年初的20万辆增长至11月的40万辆，却在2024年3月降至33万辆，2025年4月达到峰值88万辆。由于市场风险与低于预期的销售情况，新能源行业的库存压力依然较大。