鲍威尔不急，价格先行：欧元/美元的潜在走势分析

上周四（9月18日）欧盘时段，鲍威

欧元/美元汇率企稳反弹，格先重新站上1.1830，行欧析盘中围绕1.1840震荡。元美元美联储如预期降息25个基点后，潜走美元在声明的势分“相对不鸽派”基调中一度回升，但动能很快减弱；温和的鲍威风险偏好修复对汇价形成了支撑。

基本面：

美联储将联邦基金利率目标区间降至4.00%-4.25%。格先点阵图显示年内将呈现“风险管理性”宽松：预计2025年再降两次，行欧析2026年降一次。元美元然而，潜走委员存在显著分歧，势分终端路径的鲍威不确定性上升。鲍威尔在会后指出此次降息为“风险管理性”，格先并警告通胀仍具粘性，行欧析强调不急于进一步降息。这一表态短期内支撑了美元的名义与实际利差，但未能改变汇价的回落趋势。

展望近期数据，今晚将发布的美国初请失业金与费城联储制造业指数将为美元提供线索。若未出现显著意外，市场对“增长放缓+温和通胀”的预期可能延续，压制美元反弹。最新数据表明，美国8月零售销售环比+0.6%、同比+5.0%，均高于预期，虽显示消费韧性，但劳动力市场弱势仍在。美联储更新经济预测，GDP增速预测上调至1.6%、明年为1.8%；PCE年末预测为3.0%，2026年降至2.6%。利率路径的分歧加大：最鹰派情境指向年末约4.4%，而最低情境则为2.9%。

欧元方面，欧洲央行副行长表示当前货币政策“恰当”，可容许对通胀目标的小幅偏离；预计下半年经济增长疲软，但风险“趋于均衡”。此外，欧元区8月HICP环比增长0.1%、同比增长2.0%，均低于预期；核心通胀保持在同比3.1%。这意味着，通胀压力减轻空间给了宽松的可能，但“不过分鸽派”的政策沟通加上风险偏好回升，短期更可能支撑汇价。综合来看，美元的阶段性修正和欧元的基本面“中性略偏暖”共同推动了汇价回到1.1830上方的强势震荡结构。

技术面：

从日线图来看，目前布林中轨在1.1699，上轨在1.1833，下轨在1.1565。汇价已突破上轨，并在其上方盘整，形成“沿上轨走高”的趋势，显示上行趋势延续且波动率正在扩大。

指标方面，MACD显示DIFF=0.0044、DEA=0.0030，柱状图约为+0.0030，零轴上方“金叉”状态延续，但柱体尚未大幅扩展，动能正在改善但未过热；RSI（14）在61.45附近，属于多头市场情绪区域，尚未达到超买状态。

结合K线的特征，目前显示为突破后的回测整理：若回落，上轨1.1833与1.1860将形成“阻力转支撑”的确认；若跌入布林带内，1.1699的中轨为初步支撑，下方重点关注1.1565及前低1.1391。总体来看，趋势维持上升通道，短期需注意“假突破-真回测”的风险。

后市展望：

若汇价持续在布林上轨1.1833上方，并在回测中显示“量能前导”迹象，可能会再度挑战1.1918的高点；倘若美国初请失业金疲弱、费城联储疲软，且后续通胀和薪资增长继续降温，美元的反弹空间将受到限制。

策略上，关注沿上轨的“趋势-回撤-再上行”的周期，避免在指标接近超买时追高，以免短期受到挤压。

若汇价回落且跌下1.1833，若1.1860未能有效支撑，则意味着“上轨外沿运行”结束，价格将回归带内均值，首要观察1.1780的回踩情况；若跌破，1.1699的布林中轨将是关键的多空分水岭。进一步下跌时，1.1565为结构性支撑，若失守，市场将重新测试1.1391附近的低位。触发此情景的可能因素包括“数据-政策的反向组合”：若美国就业或通胀显示韧性，美联储政策偏向强硬，则美元的避险属性可能阶段性回归。