暴跌或成短期小插曲？黄金有望反弹

周三，暴跌黄金价格再次下跌，或成此前一天经历了十多年内最大单日跌幅。短期弹历史数据表明，小插此类大幅下跌后，曲黄金价通常会小幅回升。望反

班诺克本资本市场的暴跌首席市场策略师马克·钱德勒指出，周二金价暴跌的或成原因是因“错失恐惧症”而买入黄金的投资者被迫平仓，同时基金经理为了保护收益急于抛售。短期弹

当日金价创下12年来单日跌幅最大记录。小插周三，曲黄黄金期货下跌1.1%，望反收于每盎司4065.40美元。暴跌

斯通克斯公司的或成市场分析师法瓦德·拉扎卡扎达表示，此次调整引发了对黄金价格未来走势的短期弹疑问：金价是否已经见顶，还是只是迟来的修正？“答案要靠时间来揭秘。”他说。

然而，历史数据显示，黄金在“单日跌幅5%及以上”的情形下，往往不会造成长期影响。

道琼斯市场数据的分析显示，自2006年5月24日起，每次金价出现5%及以上的单日跌幅，平均情况下一月后价格会回升约1.82%。例如，2006年6月13日跌7.3%后，金价在一个月内反弹15.46%；而2006年5月24日跌5.4%后，金价一个月内再跌7.76%。

货币金属交易所的总裁斯特凡·格里森表示，投资者不应期望黄金和白银会急剧上涨。他认为，本周的回调是“健康且有益的”，而牛市往往是在不安中前行的。

“贬值交易”策略受到质疑

2025年热门的“贬值交易”策略，其逻辑是黄金可以对冲美元贬值的风险——这需要美元价值下滑的前提。市场对这一逻辑的质疑增多，也在一定程度上推低了金价。

格里森表示，尽管市场的回调使得一些人质疑“贬值交易”的逻辑，但这一逻辑依然成立。相比之下，钱德勒则认为“贬值交易”的理论基础不够扎实。他指出，美元相较于其他货币依旧是高估的。

钱德勒在访谈中表示，整体看来，投资者对“贬值交易”逻辑的信心略有减弱。“最近几天金价大幅下跌，但美元却在走强。这表明‘贬值交易’忽视了美元的高估现状。”

他引用经济合作与发展组织（OECD）的数据显示，相较于美元，欧元和日元被低估超过50%；在G10货币中，仅瑞士法郎相对于美元高估约18%。

此外，洲际交易所的美元指数在上周小幅上涨后，周三稳定在99附近。钱德勒认为，即使美元回落至公允价值，也仅是没有真正贬值。

渣打银行的史蒂文·英格兰德表示，市场可能低估了美元反弹的潜力，他认为美联储降息的空间可能比预期小，这将有助于支撑美元。

他补充称，美国可能正在经历生产率增长，通常会推动美元走强，而各国的外汇储备管理者在抛售美元时也显得谨慎。