每日投行/机构观点梳理（2025-09-18）

小程序：每日投行/机构观点梳理

国外

1. 惠誉：美联储将致力于支持就业，每日短期内可能接受更高通胀

惠誉经济学主管Olu Sonola指出，投行美联储将全力支持就业市场，机构预计2025年将进入积极的观点降息周期，即使这意味着在短期内要忍受更高的梳理通胀。

2. 高盛：A股和H股超配评级维持，每日慢牛格局愈加稳固

高盛认为，投行A股和H股的机构超配评级有效，建议投资者在低位增持，观点并看好民企及人工智能等投资主题。梳理分析师Kinger Lau表示，每日盈利与流动性是投行股市持续的必要条件，目前A股的机构“慢牛”格局更加稳固。

3. 毕马威：若美联储政策延续至明年可能导致过度刺激

毕马威首席经济学家Diane Swonk表示，观点如果美联储的梳理宽松政策持续至明年，可能会为经济预期带来负面效果，形成更高的通胀预期。

4. 贝莱德：美联储降息的前景取决于劳动力市场情况

贝莱德的Jean Boivin表示，美联储的降息取决于劳动力市场的表现，当前针对就业市场疲软的风险管理将影响未来的政策走向。

5. 三菱日联：美联储未进入降息加速阶段

美联储在最新会议中的表态为鸽派，尽管增加了降息次数，但未表现出加速降息的状态，当前的就业市场未如预期强劲，导致市场反应平淡。

6. 野村证券：上调美联储降息预期至每次25个基点

野村证券预计，美联储将在剩余的会议中逐步降息，指出经济预测精确而鹰派。这表明实施降息的门槛较低，且对通胀风险的关注已减弱。

7. 德意志银行：明年黄金价格预期上调至4000美元

德意志银行将2026年的黄金价格预测上调至每盎司4000美元，预计良好的外汇及利率环境将促进金价上扬，同时白银价格预期也上调至每盎司45美元。

8. 荷兰国际集团：英国央行降息概率未受通胀数据显著影响

荷兰国际集团的James Smith表示，尽管最新的通胀数据显示出压力，但并没有明显改变英国央行未来降息的可能性，预计该行仍有机会进行两到三次降息。

9. 荷兰合作银行：欧洲天然气价格将于明年二季度稳定在20欧元以上

荷兰合作银行分析师Florence Schmit预计，随着液化天然气产能增加，欧洲天然气价格将在未来稳中趋升，供需结构转变将使得市场对外部因素更为敏感。

10. 美国银行调查：59%欧洲投资者看好美国劳动力市场疲软

美国银行的调查显示，认为美国劳动力市场疲软是全球增长最大风险的欧洲投资者占59%。同时，33%的投资者提到特朗普政策组合威胁全球增长。

国内

1. 中金：美联储降息预期分歧加大

中金研究表明，美联储在点阵图中仍可能剩余两次降息，尽管对于各投票成员的预期存在明显分歧，市场对未来的反应较为谨慎。

2. 中金：预计美联储将在10月降息，但门槛将提高

中金预计，美联储将在10月降息25基点，但因通胀升温，之后降息政策的空间将受到限制。

3. 华泰证券：美联储年内降息次数上调至3次

华泰证券指出，考虑到就业市场压力，预计美联储将在10月和12月各降息25个基点。

4. 中信证券：年内看好美联储再降息50个基点

中信证券预计，美联储的货币政策将继续宽松，认为年内可能再降息50个基点，政策利率年底或在3.5%-3.75%之间。

5. 中信证券：降息后美元或持续弱势，黄金表现乐观

中信证券认为，降息后美债可能会出现买入预期，美元可能维持弱势，而黄金仍有优秀表现的预期。

6. 浙商证券：美联储降息风险管理表述值得关注

浙商证券指出，美联储降息是一次“风险管理式”决策，尽管存在降息的预期，但经济动能变化可能会影响宽松预期的落地。

7. 民生宏观：降息带来的问题愈发复杂

民生宏观表示，降息虽为问题的开始，却可能引发通胀风险，并可能面临政策决策的复杂局面，需密切关注未来的动态。

8. 中金：具备技术能力的公司将引领“具身智能”发展

中金预计，只有少数具备全栈技术能力的公司能够在未来实现“具身智能”技术的突破。

9. 银河证券：季节性需求或推动水泥价格上涨

银河证券预计，随着季节性需求的回升，水泥价格有望在未来几个月内上涨，行业供需关系将趋于改善。