十月之问：若12月才加息，日元能否等来转机？

周三（10月8日），月之月北美时段

继续上涨，加息机现报152.50附近，日元距离日内高点152.996不远。等转自上周收盘以来，月之月汇价已累计上涨超过500点，加息机刷新自1月以来的日元新高。基本面与技术面共同发力，等转加上外部风险偏好的月之月下降，汇价上涨形成了“完美风暴”。加息机

基本面

日本自民党选举中，日元财政温和派高市早苗获胜，等转市场推测其可能更倾向于财政扩张，月之月影响日本央行的加息机未来加息路径。其顾问表示，日元10月加息为时尚早，但若条件允许，12月或可考虑加息25个基点。这一观点增强了市场对“最早12月小步加息”的共识，短期内对日元支撑有限，套息交易动力延续。

在欧洲，法国的政治不确定性打压了欧元；日本的财政可持续性仍存疑；美国的预算僵局也对风险资产构成压力。随着风险厌恶情绪上升，传统避险资产重新配置，美元受益更大，而日元的“避险溢价”在负利率和尚未稳固的通胀目标下被削弱，这种结构性变化支持了汇价的上涨。

市场今日关注美联储9月会议纪要（将在周四凌晨公布）。会议上，美联储如预期降息25个基点至4%-4.25%区间；有理事倾向一次性降50个基点，显示内部存在分歧。最新经济预测显示，年内或再降50个基点，2026年和2027年各降25个基点。鲍威尔强调不需“快速行动”，但就业面风险上升；关税可能导致一次性商品通胀抬升。市场预计纪要将体现“鹰鸽拉扯”的局面，一方面担心关税引发的通胀，倾向保守；另一方面担忧就业形势，倾向于继续宽松。对于美元而言，纪要可能主要是“验证预期”，短期内将维持强势格局，但鸽派措辞可能限制其加速上行。

技术面：

从日线图来看，布林带明显张口，中轨148.236，上轨151.155，下轨145.318。汇价明显“走出”上轨，形成上升趋势，动能释放阶段。

近期放量大阳线后，K线继续上攻，试探152.996的阶段高点，153.00构成心理阻力。前高150.914可能转变为支撑；若出现回撤，第一道支撑关注151.155（布林上轨），下方依次为150.914和148.236（布林中轨）。

MACD方面，DIFF为0.777，DEA为0.359，柱状图扩大至0.836，金叉后动能继续增强；RSI（14）位于70.083，已进入“超买”区域，短期存在技术性回调需求。结合形态与指标，目前走势更像“趋势中加速阶段”，但加速带来的风险需谨防：若152.996/153.00未能有效突破并放量确认，需警惕短期假突破带来的快速回落。

市场情绪观察：

趋势交易与动量资金占据主导，量化模型在“价外行走与指标共振”的条件下倾向于继续做多，市场多头情绪占优势；另一方面，空头被动回补带来短线挤压，踏空情绪升温。

口头干预预期是当前重要的反向指标：接近153.00时，市场将自发减小杠杆与期限，以防流动性突缩引发技术性反转。整体而言，情绪热度仍高，但未失控，恐惧与贪婪在“干预预期—趋势惯性—利差框架”之间波动。

后市展望

短期内：若汇价在152.996—153.00上方有效站稳，且布林带继续扩张，MACD柱状图扩大，多头目标将在154—155区间。如果未能突破且出现长上影线，RSI的超买状态可能触发回落，参考回撤支撑位依次为151.155、150.914和148.236，技术性回调后再次择向的概率较高。