美元指数企稳，日元持续坚挺，英欧表现疲软

当前全球外汇市场的美元主要动态源于各大央行的货币政策差异。美联储上周启动了新一轮宽松政策，指数本周将有多位官员发声，企稳以进一步明确未来的日元利率走势。同时，持续英国央行、坚挺日本央行和欧洲央行的英欧政策取向不同，导致它们的表现本币汇率波动，从而助推美元在不确定性中反弹。疲软

美联储宽松政策开启，美元美元指数受到支撑

作为全球货币政策的指数绝对中心，美联储上周如预期下调基准利率25个基点。企稳尽管这一降息举措已被市场普遍预期，日元但对未来政策指引的持续模糊引发了市场的关注。

联邦公开市场委员会（FOMC）成员对“就业市场疲软”与“通胀高企”之间的坚挺平衡存在明显分歧，在19位成员中，有7位反对年内再次降息，2位仅支持降息一次。因此，新的成员斯蒂芬·米兰强调支持大幅降息，可能影响市场对美联储未来政策的解读。

这一“宽松开展但前景不明”的状态，使得美元在降息后的短暂回调后迅速反弹。原因在于，美联储需要赶上其他央行的降息步伐，使得美元短期贬值压力减小。同时，FOMC内部的分歧加剧了市场对避险资产的需求，资金回流美元资产。澳大利亚联邦银行指出，若10位美联储官员本周发言释放出鹰派信号，可能使美元短期内继续走强。

英国央行面临政策困境，施压英镑而间接支撑美元

英国央行上周维持4%的关键利率，但在调节经济增长与控制通胀上面临显著困难。国内公共部门借贷大幅增加，加之高通胀和经济疲弱的双重压力，英镑持续承压，周一在亚市早盘一度跌至1.3452美元的两周新低。

虽然荷兰合作银行将英国央行未来降息预期推迟至2026年，但该行认为现有降息预期已体现在汇价中，英镑的基本面疲软使得其前景依然堪忧。英镑贬值为美元提供了支撑，成为美元反弹的重要因素之一。此外，英国央行削减年度量化紧缩规模的决策进一步削弱了市场对英镑的信心，从而在短期内增强了美元的相对优势。

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日本央行信号与利率维持矛盾，日元涨幅回吐令美元受益

在显著的投票分歧中，日本央行上周选择维持0.5%的利率不变，同时宣布启动ETF与REITs的资产出售，释放政策正常化的鹰派信号，短期内推动日元走强。

然而，欧市早盘日元汇率在周五基础上再次上涨，升至148.37，反映出市场对日央行加息预期与实际政策之间的矛盾。尽管市场期待年底加息，但维持利率不变的决策仍使日元缺乏持续上涨的动力，反过来支持了美元的强势。

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欧洲央行降息预期施压欧元，助推美元反弹

欧洲央行上周将关键再融资利率维持在2%，市场普遍预期其将在年内再次降息。这一预期直接导致欧元持续走弱，周一一度跌至1.1730，欧元贬值成为美元反弹的重要推动力。

（欧元对美元日线图）

加拿大央行激进宽松对比美联储，加元承压

加拿大央行上周也降息25个基点，作为较早实施宽松政策的央行，其政策方向与美联储形成强烈对比。加拿大较早的宽松措施导致市场对加元的看空倾向加重，进一步推动了美元的反弹。

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美元短期走势：政策差异支撑美元上行

当前美元反弹是各大央行政策分化及基本面变化预期的综合反应。欧央行和加央行的宽松政策削弱了欧元和加元，而英央行和日央行的政策困境导致英镑和日元走弱。美联储则通过“宽松政策的启动但内部分歧明显”提供了美元短期避险支持。

美元展望：长期下行趋势未改

美联储官员的集体讲话是市场的关键催化剂，若强调“通胀仍需控制”将有可能推动美元突破98关口；反之，若鸽派观点占主导，则美元涨幅可能受压。

尽管近期美元反弹，市场普遍认为美联储将引领更广泛的全球货币宽松周期，这会为非美市场创造更多交易机会。因此，美元的走势仍将直接反映各国央行的政策动向，结合欧元、日元和英镑等主要货币的长期基本面，美元指数或将在接下来的交易中继续面临下行压力。

目前美元处于技术区间上方的压制，同时MACD和KDJ指标显示空头趋势依然主导。若想扭转当前下行势头，美元需要突破关键的技术阻力点。

（日线图，来源：）

截至发稿时，英镑小幅上涨0.19%至1.3482，欧元反弹0.29%至1.1775，而日元小幅回落至147.89（-0.05%），走势不稳。