加央行降息25点已成定局，加元前景堪忧

10月29日，加央加元欧洲时段

汇率在1.3950下方波动，行降息点小时图显示汇价从1.4037高点回落，已成近期长实体阴线突破1.3958后，定局徘徊在1.3930—1.3940区域。前景今晚21:45，堪忧加拿大央行将率先召开议息会议，加央加元此后美联储将于凌晨发布决策，行降息点双重利率决策令汇价在关键水平附近波动剧烈。已成

基本面

市场普遍预期，定局加拿大央行将在今晚降息25个基点，前景目前隐含概率高达80%。堪忧若实现，加央加元基准利率将由2.50%降至2.25%。行降息点支持这一预期的已成原因主要有三点：首先，经济增长疲软——第二季度实际GDP年化下降1.6%；其次，就业市场降温——尽管9月意外创造6万个就业岗位，失业率维持在7.1%，但波动性较大；最后，尽管通胀高于目标，但整体温和——9月CPI同比增长2.4%，核心CPI回升至2.8%。有观点认为延期降息至12月可能更合适，因为当月数据较强。如果今晚央行选择观望，可能会短线支撑加元，但中期走势仍需关注后续数据。

美联储方面，美元的短期走势可能受到委员分歧影响。在经历数日的窄幅高位整理后，美国10年期国债收益率徘徊在4.00%以下，股市期指仍高位运行。普遍预计美联储将此前“风险管理式”降息后再降25个基点，联邦基金利率目标区间可能降至3.75%—4.00%。政策声明可能强调“就业下行风险加大”，而声明中意外出现持保留意见的委员可能支持美元。资产负债表方面，预计美联储可能会宣布终止缩表，目前准备金约2.93万亿美元，接近预计的低阈值2.7万亿美元。

日程和定价：加拿大央行今晚21:45公布政策，22:30召开记者会。互换市场已计入年内约31个基点的降息预期，如果今晚仅按25个基点推进且措辞中性，市场影响或有限；如果不降或措辞偏鹰，可能会造成汇价回调。

技术面：

小时图显示，汇价自1.4037高位回落并沿下降趋势线运行，跌破1.3958的支撑位，最低回落至1.3923后止跌，目前在1.3940附近整理。图中标注的紫色水平线分别为1.3980与1.3958，前者为短期阻力，后者已转为阻力。斜向趋势线与价格在1.3960附近相交，阻力显著。

技术指标显示，MACD(26,12,9)中DIF为-0.0009，DEA为-0.0011，柱状图为0.0004，DIF轻微上穿DEA但仍在零轴下方，表明空头动能减弱但未改变方向；RSI在42附近，虽然从30附近回升但未返回中性区域，反弹主要是技术性修复。如果突破1.3958并持稳在趋势线上方，目标将指向1.3980；反之，如果跌破1.3923并放量，1.3900整数关口可能受到考验。

市场情绪观察

在事件前，交易员普遍选择压缩开仓，短期限的隐含波动率略有上升但未出现恐慌，表明市场对“加拿大央行与美联储各降息25个基点并给出温和指引”的预期仍然较强。股市表现稳定与10年期美债收益率在4.00%以下的整理，为美元提供边际支撑，但更多是流动性与避险因素而非趋势性需求。对加元而言，前端利率曲线的进一步下行和持续的通胀压力令市场共识偏谨慎，如果今晚声明强调依赖数据与“等待更多证据”，可能触发“先卖预期、后买事实”的波动。

后市展望

短期（1—3日）：技术面显示空头结构未破，1.3958—1.3980区域构成连续阻力带。在央行决策之前，汇价大概率维持在1.3923—1.3960箱体震荡，只有政策“偏离共识”的细节才能引发方向性突破。如果加拿大央行保持观望或声明偏强，可能向下探至1.3923甚至1.3900；如果如期降息并且措辞更为鸽派，升破1.3980并测试1.4037的可能性依然存在，但需美联储同步偏鸽配合。

中期（1—4周）：面对加拿大经济增长放缓与通胀黏性的“错位”，政策需持续加以权衡；如果美国降息至3.75%—4.00%并接近终止缩表，利差优势将受到削弱。在此情况下，汇率更可能在1.3900—1.4050区间内波动，等待数据与政策差异明确出方向。只有在加拿大数据持续改善使降息周期进入“暂停—观察”阶段，或美国经济显著降温导致政策出现明显分歧时，才有可能形成趋势行情。