天风证券：AI推动数据中心景气上升 电力需求前景如何？

根据XM外汇官网APP的天风推动消息，天风证券发布了一份研究报告指出，证券中心2025年1月DeepSeek的数据上升推出将显著提升中国第三方数据中心的上架率。据中国信通院预计，景气到2030年，电力中国数据中心的需求用电需求将达到3000-7000亿千瓦时，占全国总用电量的前景2.3%-5.3%；2024至2030年的复合增长率将在10.4%-27.1%之间。在数据经济时代，天风推动算力成为新的证券中心生产力，这将进一步推动电力需求的数据上升增长。

建议关注新能源运营商及火电转型至新能源的景气相关公司，包括：龙源电力(001289.SZ)、电力大唐新能源(01798)、需求新天绿色能源(00956)、前景三峡能源(600905.SH)、天风推动华电新能(600930.SH)、晶科科技(601778.SH)、节能风电(601016.SH)、太阳能(000591.SZ)、中广核新能源(01811)；以及华润电力(00836)、华能国际(600011.SH)、国电电力(600795.SH)等火电转型公司；中国核电(601985.SH)及中国广核(003816.SZ)作为核电运营商；垃圾焚烧发电公司如瀚蓝环境(600323.SH)、绿色动力(601330.SH)、光大环境(00257)；液冷设备公司如南方泵业(300145.SZ)、冰轮环境(000811.SZ）、申菱环境(301018.SZ)等。

Q1、中国数据中心产业现状如何?

在数据经济时代，算力已经成为数据中心发展的核心需求。中国数据中心经历了网络中心、IT中心和云中心的转变，预计到2024年，中国内地的数据中心市场规模将达到3048亿元，标准机架数量将突破1000万架，这两者均预计同比增长超过20%。随着“东数西算”工程的深入，中国数据中心在全国范围内布局了“八大枢纽十大集群”。2023年，中国算力中心基于机架区域的分布显示，京津冀枢纽占21.5%，长三角枢纽24.5%，其他六大枢纽25.5%，非枢纽地区28.5%。

从2023年的签约情况来看，中国的数据中心出现了明显的“东热西冷”特征。受经济发达、互联网企业聚集及市场需求推动，以华北、华东及华南地区为主的数据中心已成为主要聚集地，其签约率和服务费普遍高于其他区域。

Q2、AI是否会推动数据中心景气度上升?

借鉴国际经验，DeepSeek预计将促进中国数据中心景气度的提升。自2022年ChatGPT发布以来，大模型的计算需求持续增长，未来五年全球算力预计将以超过50%的速度增长，至2030年有望超过16ZFlops，其中智能算力占90%以上。2023年底，全球多数成熟市场的数据中心空置率已降至10%以下，核心区域甚至低于5%，推动数据中心租赁价格上涨。

因投资热潮与需求放缓之间的循环，中国数据中心的供需周期出现错位，导致2020至2023年服务费和上架率承压。随着DeepSeek的发布，预计2025年中国第三方数据中心上架率将显著回升。根据灼识咨询分析，到2024年末，全国第三方算力中心的上架率预计为69%，环京及长三角地区的算力中心有望率先实现供需反转。

Q3、AI的“终极需求”是电力吗?

AI的“终极需求”与电力息息相关，能源短缺的挑战促使算力向绿色化转型。数据中心作为算力服务的运营载体，电力成本占运营总成本的50%以上。国际能源署（IEA）预测，到2030年全球数据中心的电力需求将增至约945TWh，比2024年的415TWh增长超过一倍，相应的复合增长率为约15%。中国信通院同样预计，2030年中国数据中心电力需求将达3000-7000亿千瓦时，占全国电力的2.3%-5.3%，对应的复合增长率为10.4%-27.1%。

面对需求与能源的矛盾，推动算力绿色化转型的必要性愈加凸显，包括：提升算力设备的能效（IT设备能耗、计算效率、存储效率等）、提高算力载体的节能性（电能使用效率、水资源利用率等）、以及推动可再生能源的协同使用（如数据中心绿电证书采购等）。