非农数据疲软后，欧元能否突破1.1744？

周一（9月8日）美市盘前，非农否突欧元/美元在1.1730附近整理。数据上周五公布的疲软破美国非农就业数据大幅低于预期，导致美元迅速回落，后欧但法国的非农否突政治不确定性限制了欧元的上涨动力，使汇价未能突破前高区域。数据

基本面分析

美国劳动力市场的疲软破降温迹象已进一步确认了货币政策可能的转向。8月的后欧非农就业人数仅新增22K，远低于75K的非农否突预期；而7月和6月的数据也进行了较大修正，显示出经济放缓的数据趋势。失业率上升至4.3%，疲软破与市场对于降息的后欧预期高度一致。

利率市场的非农否突预期也迅速调整，期货交易员完全将9月16-17日的数据会议降息计入，且50个基点降息的疲软破可能性也已从0%提高到8%（CME FedWatch）。数据显示公布后，美元承压明显。

但在宏观经济向好的背景下，日元和欧元却受到日本和法国政治波动的影响，部分中和了美元贬值的趋势，各资产间的风险偏好并未形成一致。

欧元区的内生变量显示出一定谨慎。周一发布的Sentix投资者信心指数降至-9.2（8月为-3.7），为四个月以来的最低水平，报告指出对外关税的不确定性对出口导向行业的前景造成了负面影响。

德国的经济数据呈现好坏参半的态势。7月工业产出环比回升1.3%（符合预期），但贸易顺差仅为147亿欧元，低于154亿欧元的预估，提示该地区经济仍受外需疲软影响。

在法国，政治风险成为欧元上涨的“隐形上限”。总理Francoise Bayrou面临关于财政紧缩方案的信任投票，市场普遍预期结果堪忧；如果僵局持续，风险溢价将重新反映到汇价之中。

技术面分析

从四小时图观察，汇价在布林带上轨附近震荡，布林带中轨位于1.1670，上轨1.1744，下轨1.1597。短期价格接近上轨，1.1738/1.1742/1.1759形成近期阻力区域，上方抛压明显；而下方中轨1.1670则支撑着价格的上升趋势，进一步支撑位在1.1607、1.1582与1.1573。

动能方面，MACD指标显示DIFF=0.0017，DEA=0.0011，柱状图约为0.0014，指示多头动能依然强劲；RSI(14)为63.2018，处于偏强但迅速过热的区间，价格与指标并未显著背离。整体结构显示出“沿上轨上升+中轨支撑”的多头局面，但1.1744（布林上轨）与1.1759（阶段高位）构成关键阻力，倘若未能有效突破并扩大成交量，仍需谨防技术性回撤。

市场情绪观察

当前市场情绪呈现“政策宽松利多 vs 政治不确定性”的对冲局面：

— 利多因素：疲软的NFP和上升的失业率，加大了市场对降息的期望，期货市场50bps的降息概率提升至8%，尽管仍非主流，但足以引发短期波动与趋势交易。

— 利空因素：法国的信任投票和财政局势增加了欧元的风险溢价；同时外需减弱和企业信心数据的低迷，使得“欧元区增长折价”的担忧再度升温。

— 资产间反馈：若欧美股市在宽松预期下反弹却未能有效突破，外汇市场对美元的卖压可能减缓；一旦政治风险加剧，避险情绪将抑制欧元的上涨势头。总体来看，市场情绪偏向多头但脆弱，处于“利多交易与消息驱动”的敏感状态。

后市展望

多头情境：

如果欧元/美元在北美时段有效突破1.1744（以四小时收盘为准）并伴随MACD柱的扩大，那么上方可能指向1.1759的关键区域，并进行内部验证；如突破并回测企稳，短期趋势可能延续上升，RSI可能上探高位，但须警惕随后的超买背离。

空头情境：

若政治风险加剧或美债收益率反弹，使汇价在1.1738—1.1759区域经历多次高位回落，关键看跌触发点将为回归中轨1.1670；一旦失守中轨，技术性回撤将考验1.1607/1.1597（下轨），进一步走弱需关注1.1582与1.1573的支撑情况。