美联储降息前景或面临挑战，欧元多空格局难定

周五（10月24日）美市盘前，美联面临

汇率在1.16附近窄幅整理，储降几次尝试突破1.1630未果，息前区间走势显著。景或短期趋势的挑战选择可能在美国通胀数据公布后揭晓。

基本面

本周欧洲发布的欧元重要数据显示，HCOB PMI中的多空制造业10月初值从49.8升至50.0，实现荣枯线的格局回归；服务业则从51.3升至52.6，创下近12个月的难定最高水平。德国PMI同样呈现边际改善，美联面临制造业小幅上升至49.6，储降服务业大幅跃升至54.5。息前这些改善的景或数据为欧洲央行带来了更偏鹰派的讨论空间，市场对进一步宽松的挑战预期有所减弱，提升了对欧元的欧元支撑。

美元方面，关注即将公布的9月CPI：月率预计为0.4%，年率预计为3.1%，较8月的2.9%有所上升；核心CPI年率也预计为3.1%。通胀数据将直接影响美联储下周的政策决策。目前市场预期显示，几乎把25个基点的降息概率定为98.9%，而12月降息的概率为91%。这表明，利差的收敛不一定会单边利好欧元，关键在于今晚CPI对美国通胀的再定价幅度。

技术面

日线图显示，布林带中轨为1.1673，上轨1.1809，下轨1.1538。当前汇价在中轨下方和下轨上方的中下区域，呈现“中性偏弱”的走势。近期K线实体变小，上影线频现，说明1.1630—1.1673区间的卖压依然强劲。

MACD指标显示，处于零轴附近，DIFF和DEA分别为-0.0025和-0.0022，柱状图为-0.0006，尽管动能为负，但绝对值较小，属于“弱势盘整中的动能钝化”。RSI在44.2827，位于50下方但未达到超卖，整体看更像是“震荡中的偏空调整”。

从价格结构分析，短期阻力关注1.1630、布林中轨1.1673，强阻力位在上轨1.1809与前高1.1918；下方支撑关注近期低点1.1541以及布林下轨1.1538，形成“共振支撑”，再下方关注1.1391。若出现“带宽重启”，需警惕布林带挤压后的单边走势——向上需有效突破并确认1.1673支撑，向下则需观察1.1538/1.1541是否破位。

后市展望

情景一：通胀高于预期。如果CPI年率显著高于3.1%，或者月率超过0.4%，美联储的降息预期可能会受到质疑，从而短期内美元可能出现反弹。此时欧元可能下试1.1541/1.1538的支撑位；如果放量跌破并形成“回抽不破”的确认，1.1391将进入关注范围。但需注意，MACD在零轴附近，任何“下破”需伴随着柱状图放大及RSI跌破40的同步信号，否者可能为“假突破—V型反抽”。

情景二：通胀符合或低于预期。如果CPI及核心CPI均在3.1%或以下，且月率不高于0.4%，则利差逻辑将偏向于支撑欧元，1.1673将成为首要挑战。如果能够以实体阳线收复并成功回测，将为上方1.1809与1.1918提供反弹空间。但须关注布林带上轨仍呈下行趋势，上攻要想持续，必须伴随带宽扩展与MACD的回升，否则冲高后可能会回落至1.1630—1.1673的区间内反复。

风险点方面，其一，通胀后的非农数据可能导致预期调整；其二，若欧洲的硬数据未能跟上PMI的反弹节奏，市场共识可能会迅速降温；其三，若欧洲央行与美联储的表态出现意外差异，将加大市场波动，难以提供持续的趋势。

综合来看，市场正在静待方向指引。欧洲数据虽为后续走势奠定基础，但真正的变化仍在今晚的通胀数据公布。待明确信号出现之前，应谨慎对待当前价格与风险。