日元未能因GDP超预期而反弹，央行加息概率降至40%，美日汇率冲149关口的可能性如何？

周一（9月8日），日元亚欧交易时段

日元一度大幅反弹0.7%，因G央行最高涨至9月5日的超预冲关148.51（因上周五美国非农数据远低于预期，美元下跌0.8%至147.38），反弹目前回升至147.56附近，加息降至未能持续反弹。概率日本首相石破茂的美日辞职引发政治动荡，对汇率产生影响，汇率同时市场在考虑财政政策的性何宽松与日本央行鹰派倾向减弱的风险。尽管近期日本国债表现强劲，日元但自民党领导人选举可能给国债收益率施加新压力，因G央行预计日元依然面临走弱风险，超预冲关但也为日元多头交易者提供了低吸机会。反弹

日本经济前景向好，加息降至预计可避开衰退

日本2025年二季度GDP数据显示修正超出市场预期，概率从0.3%调整至0.5%。此外，出口的增长将带动未来季度的技术性调整，尽管这种调整可能是阶段性的。近期的建筑新规可能会打压住宅投资，同时库存周期演进速度较预期缓慢，可能影响增长。

尽管如此，机构将2025年三季度经济增速预期上修至0.3%（前值为-0.1%）。即便出口与投资疲软，私人消费仍将保持强劲韧性，薪资增长和通胀逐步回落将改善消费者购买力，加之下半年即将实施的财政刺激政策，会为内需增长提供支持，因此经济大概率会避免衰退。

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日本央行可能暂缓加息

由于政治不确定性增加，10月加息的概率已经降低。隔夜指数互换（OIS）显示，日本央行年内加息概率降至约43%，相比上周显著回落。尽管本季度经济可能出现暂时性收缩，2025年上半年经济将稳健增长，这为日本央行为利率调整提供支持。

日本政治动荡影响汇率与国债

日本首相石破茂辞职增加了政策前景的不确定性，市场对此反应强烈。新任首相或倾向于实施更激进的财政政策，并减弱央行的鹰派立场，导致汇率上涨；同时，日经指数期货也因市场对潜在宽松政策抱有乐观态度而上涨。

市场关注高市早苗，如果她当选，将成为首位女性首相。其对宽松财政政策的支持及对加息的反对，引发较大关注。不过，竞选者包括小泉进次郎等，他们的政策立场尚不明确。现有执政联盟已失去多数席位，这增加了不确定性。

日债市场则因财政担忧而受到长期收益率抬升的影响，尽管最近全球国债普涨有缓解态势，但短期来看，这一状况恐难维持。自民党领导人选举的结果将影响财政扩张的速度。

尽管政治变化尚未显著影响互换利率定价，交易员对日本央行在12月再次加息的概率降至“对半开”，日债收益率曲线长端已显著上升，抹去9月5日非农就业报告公布后的跌幅。

关注美国服务业价格走势

上周五（9月5日），美国非农就业数据疲软，导致美债收益率下跌，同时市场对美联储降息的预期创下新高。美元的吸引力减弱，一度接近数月低点。尽管FOMC内部对通胀加速风险持有分歧，较担忧的委员更关注服务业价格的上涨，认为强劲的私人部门需求可能影响货币政策。

简而言之，尽管商品价格看似受到关税上调影响，真正需要警惕的是若缺乏强劲的需求支撑，商品价格上涨可能只是短期现象。

美债拍卖与失业金数据可能引发市场波动

安装在日历上的事件对市场的影响有限，但需关注接下来美国3年期、10年期和30年期国债的拍卖，若出现需求疲软信号，可能引发美元短期走弱。此外，每周初请失业金人数的报告也可能带来短期波动，特别是在数据不理想的情况下。

技术分析：

当前汇率仍在区间震荡，受制于200日移动平均线及50日移动平均线。14日相对强弱指数（RSI）近期在50附近，MACD从高点回落至0轴附近寻求支撑，暗示短期震荡持续。

除非汇rate明确突破149.10（8月1日阴线50%分位），否则交易员应在149.00附近逢高抛售，在跌至50日均线以下时逢低买入。在当前区间未突破之前，这一策略依旧优先选择。上行关注148.73的200日均线与149整数关口；下行支撑依次为147.50及146.80。

目前是日元多头交易者的进场时机，交易员需关注本周三的美国PPI以及周四的CPI数据。

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日线图，来源：）

北京时间15:55，

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