东吴证券：产业化加速利好锂电设备商 持续推荐燃气轮机、液冷设备等AI设备

东吴证券在其研报中指出，东吴电设等随着工信部的证券中期审查正在进行，预计头部企业之后将陆续开启设备招标。产业持续尽管固态电池仍处于中试阶段，化加好锂主要使用百兆瓦级试产线，速利设备I设但全固态电池干法工艺的备商备主导将产生新的设备需求。该报告强调了固态电池设备整线供应商的推荐投资价值。此外，燃气AI数据中心的轮机建设也带来了更高的用电需求，并对电力的液冷可靠性和稳定性提出了更高的要求。全球燃气轮机市场由西门子、东吴电设等GE、证券三菱重工等公司主导，产业持续国产品牌有很大的化加好锂替代空间，推荐关注国产品牌的速利设备I设替代潜力。在AI算力投资快速发展的背景下，液冷技术成为解决数据中心散热问题的必然选择，前景非常明确。

东吴证券的主要观点包括：

**锂电设备**：

固态电池的产业化进程正在加速，成为设备商的利好。工信部的审查过程中，头部企业的中试线招标将逐步开启。目前固态电池在中试阶段，未来干法工艺的应用将开辟新的设备需求空间，涵盖前道、中道和后道的变化：

1. 前道设备主要采用“正极湿法+负极干法”过渡，后续将看好干法纤维化和辊压设备。

2. 中道设备关注叠片及等静压机。

3. 后道则需适配高压化成设备。

**投资建议**：重点推荐固态电池设备的整线供应商【先导智能】、激光焊接设备生产【联赢激光】、ALD设备供应商【微导纳米】、化成分容设备商【杭可科技】等，同时关注龙头企业如【宏工科技】和【赢合科技】等。

**燃气轮机**：

由于美国AI数据中心的扩张，电力需求上升，使得燃气轮机成为提升发电能力的重要选择。美国科技公司倾向于自主投资建设发电设施以确保电力的可靠性与稳定性，燃气轮机因此具备了快速建设和低资源依赖的优势。关注以下国内设备商：

1. 杰瑞股份：与西门子、贝克休斯合作，具备充足的产能。

2. 豪迈科技：主要产品为燃气轮机零部件，拥有丰富订单。

3. 应流股份：专注于高温合金叶片，产品屏障高。

4. 联德股份：为卡特彼勒的铸件供应商，直接受益于市场需求。

**液冷设备**：

1. **AI算力投资加速**：预计到2025年，GB200/300机架的出货量将达到2.8万台，四季度出货量将显著增长。

2. **液冷技术的必要性**：液冷解决数据中心的散热问题，其优势在于低能耗和高效率。

3. **液冷市场的确定性**：GB200/300已确定采用液冷方案，大幅提升了其性能。

4. **国产供应链逐步介入**：随着商业模式的改变，建议关注英维克和宏盛股份等公司。

**推荐组合**：

北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

**风险提示**：

下游固定资产投资不及预期；行业的周期性波动风险；及地缘政治与汇率风险。