鲍威尔的应对之策：在复杂经济背景下进行降息

美联储于周三的鲍威背景降息行动看似为常规的货币政策调整，市场反应冷淡，应对而主席鲍威尔在日益严峻的复杂政治气候中基本上避免了强烈反对。

此次降息可能是经济鲍威尔任内最后的一次尝试，意在表明美国央行的下进行降息独立性能够成功应对复杂的经济风险，尤其是鲍威背景在特朗普优先政策影响日渐显现之时。鲍威尔的应对任期预计将于明年春季结束。

这是复杂鲍威尔任内第三次尝试进行降息，目的经济并非因即将到来的经济衰退，而是下进行降息为了防范潜在风险。2019年的鲍威背景降息计划因疫情未能显示成果，去年后劳动力市场自我恢复，应对但今年通胀回落的复杂速度停滞，价格的经济回升反映出特朗普加征关税的影响。

此次降息决策面临更大风险，下进行降息除了增长放缓和顽固的通胀，美联储面临着更为严峻的独立性挑战。

历史上，鲍威尔的冒险可能有三种结果：

1. 1990年代中期，美联储通过减缓加息成功实现“软着陆”，未引发通胀，这已成为历任主席追求的目标；

2. 与6月相比，最新的经济增长、通胀和就业预测变化不大，微弱多数官员预计将在2025年再降息三次，这意味着10月和12月降息的可能性增加。

3. 就业增长显著放缓，鲍威尔指出重新修订的数据表明存在重大下行风险。这些因素促使一些经济学家呼吁采取更激进的政策。

一些分析师担忧美联储可能将结构性变化误读为周期性疲软，可能导致决策失误。他们指出，政策实验可能正在永久改变经济能力。

另有观点认为，降息过多会引发长期通胀，特别是在消费者和企业的定价习惯改变后。普通公众对通胀的担忧正在加剧，这也在上次选举中得以体现。

尽管劳动力市场疲软和住房部门停滞，消费者支出依然强劲，企业积极投资于人工智能等领域。然而，支出的可持续性仍存疑。

鲍威尔承认了就业疲软与通胀坚挺带来的双重风险，他的解释在某些方面显得混乱，但反映了当前经济的不确定性。

尽管存在较大分歧和压力，鲍威尔仍成功达成共识。三位持不同意见的地区联储主席支持降息，展现了一定的团结。

此次降息使美联储基准利率降至4%-4.25%之间。

鲍威尔在投票中仅面临一名理事的异议，他支持更大幅度的降息，并预计年底利率将降至略低于3%的水平。

未来的利率预测将引发更多辩论，尤其是在与会的19名成员中，有7人预计今年将不再降息。

如果经济数据无法解决分歧，鲍威尔将面对需要在不确定环境下小心决策的局面，逐步维护央行的独立性。

以上观点来自《华尔街日报》的记者Nick Timiraos。