中信建投期货：供应收缩，钢价震荡上行

螺纹钢： 本周螺纹钢产量减少 16.77 万吨，中信震荡库存下降 27.67 万吨，建投需求减少 10.96 万吨，期货供需双减，供应钢数据表现中性。收缩上行钢厂盈利情况继续恶化，中信震荡铁水产量小幅下降，建投成材产量受淡季和亏损影响，期货供应还有下调空间；短期需求受年末赶工影响，供应钢但在淡季下将减弱。收缩上行重要会议临近，中信震荡乐观情绪有所上升，建投给钢价提供支撑，期货但供需双弱的供应钢局面未见改善，淡季钢价将承压，收缩上行预计钢价将继续震荡运行。

热卷： 本周热轧减产 4.7 万吨，库存小幅下降 0.55 万吨，需求下降 5.36 万吨。在政策空窗期，热卷供应压力未能缓解，尽管库存去化，但需求韧性不足，基本面改善有限，预计将继续震荡运行。短期策略上，螺纹 2605 合约参考 3070-3200 元/吨；热卷 2601 合约参考 3240-3400 元/吨。

纯碱： 周四纯碱期货小幅下跌，现货价格持稳。近期纯碱检修增加，产量环比上升至 70.4 万吨。下游需求微降，最新碱厂库存减少至 153.9 万吨，交割库库存减少至 55.7 万吨。由于冷修影响，浮法玻璃和光伏玻璃日熔量下降，整体需求偏弱。短期纯碱亏损增加，供应高位回落，预计期价将继续弱势震荡。仓单方面增加至 7535 张，短期参考区间 1140-1170 元/吨。

玻璃： 周四玻璃期货小幅下跌，现货价格相对稳定。短期基本面略有改善，供应压力减轻。本周玻璃产量小幅下降，下游采购活跃，库存减少至 297.2 万吨，同比增幅 23.3%。近期冷修情况增加，日熔量略有下降。房屋竣工面积同比下降约 16.9%。短期玻璃期价将震荡运行，参考区间 1000-1030 元。

甲醇： 当前现货价格显示出下跌趋势，市场情绪偏弱。短期内存在煤炭支撑，库存压力较小，但下游高库存问题依旧。预计中长期内关注国外装置变动及产地环保政策影响，操作建议关注港口基差和库存变化，甲醇 2601 参考区间 2060-2180 元/吨。

尿素： 山东市场现货价格为 1680 元/吨，河南市场价格为 1690 元/吨，国内新订单成交良好。尿素日产约 19.9 万吨，供应略有下滑，但下游需求改善。不过，整体供需仍偏宽松，短期内预计震荡为主，参考区间 1640-1740 元/吨。

橡胶： 本周国产全乳胶和泰国混合胶价格小幅下跌。原料端保持稳定，社会库存略有增加。考虑到中国天然橡胶库存情况，短期内市场整体供求矛盾依然有限，未来定价可能受到宏观经济影响。

沪铅： 隔夜沪铅表现偏弱，供应端压力依然存在，冶炼厂减产情况持续，但消费需求疲弱。预计铅价高位震荡为主。

沪锌： 隔夜沪锌表现偏强，宏观情绪较好，供应压力逐步放缓，短期内需求将继续主导市场走势，预计高位震荡。

股指期货： 近期市场活跃度下降，上证综指微跌，创业板指涨幅明显，行业方面表现参差不齐。整体来看，市场低迷可能是多空分歧的反映，关键经济会议将有助于提振市场信心，建议持有 IF、IM 多单。